好發不好做，好做不好發。基金業這個發行“鐵律”長期以來屢試不爽。定增基金在熊市賣成“爆款”，是否已經過熱，值得業界思考。

根據數據，去年2月國投瑞銀基金成立業內第一只定增主題基金，而去年全年基金公司只發行成立4只定增主題基金，到今年現在市場上已有18只，呈洶涌井噴之勢，還有大量在發與待發定增基金產品，定增基金儼然成了不少基金公司必備的“爆款”。

當然，市場有需求，基金公司乘勢大量發行也可理解。在現在普通基金發行艱難的時刻，定增基金還能賣得出去。畢竟過去幾年定增市場，都是有錢人的專利（由于定增有鎖定期都是專戶私募和超高凈值客戶認購），且賺錢效應明顯。終于公募基金通過封閉產品的形式，也開發出專門定增主題的產品，普通投資者1000塊錢也可以參與定增了。

這讓人想起2014年的某只參與混改的基金，以前一般老百姓哪能參與到國企混改IPO前的市場中去，通過這只10萬元門檻的基金，大家可以去間接認購某混改項目IPO前股份，然而兩年過去了收益卻并不咋的，同是IPO前入股，這批投資者迄今為止并沒有賺多少錢。

要說起哪類基金熱，然后“好發不好做”那案例可是太多了。去年上半年股市牛氣沖天，股票基金、分級基金大賣，動輒兩三百億元的股票型基金問世，在去年4、5、6月分級基金更是火爆得不行。然而隨著股災的到來，股票基金虧得一塌糊涂，而買入分級B的投資者那更是虧得慘不忍睹。

2013年6月天弘基金和阿里巴巴合作推出余額寶，從此各種“寶”類貨幣基金成為各大基金公司力推的產品，然后好景不長，隨著降準降息貨幣環境的不斷寬松，“寶”類貨幣基金收益率每況愈下。七日年化收益率從前幾年高位的5%、6%跌到現在的2.3%、2.4%水平。

在2006、2007年大牛市后，A股市場在2008年遭遇暴跌，然而那波牛市讓市場看到了指數基金的威力。在2009年市場再度走牛后，指數基金大爆發成為當年基金市場熱捧的品種，2009年也被稱為指數基金元年。然而指數基金元年過后，市場迎來的并不是繼續走牛，而是長達四五年的震蕩探底，主要指數不斷創新低，指數基金成為投資收益率的重災區。

歷史如果能代表未來，那做投資就太簡單了。可惜歷史不能重演，一段時間的熱點過后，往往機會在另外一個板塊，原來炙手可熱的，可能會歸于沉寂，那怎么看待現在火熱的定增基金呢？具體來看，定增仍然是股票投資，只是以定增方式獲取股份并鎖定一年或三年，那么除了A股總體的系統性機會和風險需要考慮，基金管理人的選股能力、定增認購股票獲得的折價率等也非常重要；如果在二級市場買賣定增基金，那么二級市場的折溢價率、趨勢的把握、流動性這些市場因素又是必須考慮的。把這些想清楚了，差不多就知道要不要買定增基金和買哪些定增基金了。