上周A股市場節后開市即大幅高開,全周都在3000點以上運行,幾乎以全周最高點收盤。前半周,上證指數高開高走,延續反彈,后半周在3050點左右小幅震蕩,截至周五收盤,上證指數報收于3063.81點。全周來看,A股各項市場指數均有所上漲。滬深300指數上漲1.62%,上證綜指上漲1.97%,深證成指上漲1.82%,中小板指和創業板指分別上漲2.18%和2.06%。

以簡單平均方法計算,上周全部參與監測的股票型基金(不含完全被動型指數基金,下同)和混合型基金平均倉位為54.73%,相比前一周下降0.34個百分點。其中股票型基金倉位為83.18%,下降0.37個百分點,混合型基金倉位51.33%,下降0.34個百分點。

從細分類型來看,股票型基金中,普通股票型基金倉位為83.15%,相比前一周下降0.35個百分點;增強指數型基金倉位85.66%,下降1.94個百分點;混合型基金中,靈活配置型基金倉位下降0.16個百分點,至38.90%;平衡混合型基金下降0.69個百分點,至59.21%;偏股混合型基金倉位下降0.64個百分點,至76.52%,偏債混合型基金倉位下降0.22個百分點,至14.20%。

以凈值規模加權平均的方法計算,上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為67.05%,下降了1.00個百分點,其中股票型基金倉位下降0.86個百分點至85.08%,混合型基金倉位下降1.03個百分點至64.77%。

綜合簡單平均倉位和加權平均倉位來看,上周公募基金倉位比前一周總體略有下降,只有平衡混合型基金倉位有所上升,其余各類型基金倉位均有不同程度的下降。

從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看,上周基金倉位在九成以上的占比11.5%,倉位在七成到九成的占比35.5%,五成到七成的占比17.5%,倉位在五成以下的占比35.4%。上周加倉超過2個百分點的基金占比13.6%,34.3%的基金加倉幅度在2個百分點以內,33.8%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內,減倉超過2個百分點的基金占比18.3%。

上周大盤延續節前反彈,全周都在3000點上方,周線收出一根小陽線,但成交量仍維持低位,顯示出目前行情仍處于存量資金博弈階段,投資者仍在猶豫觀望。上周公募基金倉位有所下降,各基金類型都呈小幅下降態勢。從2015年以來較長期基金倉位的變動趨勢來看(不含每周僅公布一次凈值的傳統封閉式基金),股票型基金倉位仍有下降,混合型基金倉位在長期下跌后,基本穩定,保持在半倉多一點的水平。

宏觀上,根據近期公布的數據,經濟形勢在四季度有望延續平穩。A股市場在中央六中全會的改革預期下,存在結構性的脈沖式交易機會,主要包括債轉股主題、國企混改主題、PPP主題等。由于此類主題均涉及主板藍籌板塊及傳統產業,因而在風格上傾向于大市值藍籌股,但目前市場受制于成交低迷的約束,如果市場氛圍沒有改觀,此輪上漲難有持續性。近期投資者仍需警惕外圍市場突發事件,此類因素可能通過經濟、資金和市場情緒等渠道對A股市場施加壓力。首先,11月份美國大選的結果很可能直接影響美聯儲在12月份是否加息,一旦加息將引起全球資金面收緊,外圍市場沖擊將十分劇烈。其次,投資者需謹慎關注的是歐洲難民問題等政經事件所產生的突發風險,德國等歐洲國家目前正面臨嚴重的難民與本國國民的內部生產生存矛盾,部分矛盾可能誘發經濟超預期下滑。截至9月30日,上證A股滾動市盈率15.07倍,市凈率1.69倍,從市盈率、市凈率來看A股市場當前具有中長期投資價值。

在具體基金品種選擇上,投資者依然需要根據自身風險承受能力來選擇適合的基金產品。建議進取型投資者繼續持有績優基金,跟隨市場趨勢,等待行情進一步發展。穩健型投資者仍需均衡配置大類資產,維持資產組合的多樣化,合理分配股基與債基比例。