在線教育的口號喊了十余年。2017年3月21日，新三板終于迎來了新東方網（839896.OC）。新東方集團持有67.97%的股份，為其控股股東，第二大股東是林芝騰訊。

新東方網從成立之日起，就以一個獨立的公司運作，承載著俞敏洪在線教育的愿景，也將打造成新東方集團的互聯網平臺和出口。

去年美團CEO王興提出互聯網已經進入下半場，但是新東方網的COO潘欣認為：在線教育上半場剛過一半。過去新東方網主要以大學的考研市場為主，如今收入增長日漸緩慢，今年要重點發力在K12市場。

早期的新東方網是“兵馬未動，糧草先行”，2B的業務提供了充足的收入保障。接下來，新東方要來新三板多備彈藥。CFO尹強表示：掛牌新三板，就會融資并購一些比較成熟的在線教育公司，通過并購基金的形式參股初創公司，形成產業協同效應。

在線教育上半場剛過一半

早2000年前，伴隨互聯網的發展，就出現了“在線教育”的雛形，網校概念炒得火熱。隨后正保遠程教育、滬江等相繼成立，早期還是做flash課件。等到2004年，寬帶鋪設進入了千家萬戶，互聯網逐漸從撥號上網轉變到光仟上網，“在線教育進入2.0時代”，孫暢說，在線教育的發展和技術發展密切相關。

那時資本開始對在線教育進行了第一波投資。新東方集團也在年底完成了融資，準備去美國上市，回頭看看在線教育，就重組了新的公司。2005年3月，迅程有限成立，也就是現在的新東方網。

但是相對于新東方集團下的學校，第二年就能實現盈利，在線教育這條路明顯難很多。面授教育持續了上千年，再加上孩子的成長只有一次，家長們對在線學習始終持懷疑態度，整個市場對在線教育的認知普遍較低。但新東方網作為一個獨立的公司，必須探索出自己的商業模式。

一開始就想著如何生存，直到2007年才收支平衡，但是收入來源于單一大客戶中國移動。所謂“兵馬未動，糧草先行”，背靠新東方的品牌資源，B端的客戶保障了新東方網的收入來源。

2009年，年底高管們開了一整天的戰略研討會，希望有更多的用戶，那么新東方網必須打造一款明星產品。最終選擇了考研為突破口，因為用戶相對集中，純在線的模式更需要學生的自主學習能力。直到現在，大學市場還是新東方網的主要收入來源。

2010年，新東方網考研團隊拓展至十幾人，原先單一產品只有一兩個人負責。營收保持增長，“無論快慢都有很強的危機感”，潘欣補充，“因為用戶需求一直沒啟動，看不清這個行業的未來”。

于此同時科技再一次變革著教育行業，智能手機開始普及，在線教育迎來了第二波資本熱，到處喊著“顛覆新東方”的言論。2012年，高管們再一次開會，得出的結論就是：要迅速投入這個市場。

果然競爭對手越來越多。2014年，YY開了一個發布會，表示要砸入10億做在線教育。但是潘欣頓感豁然開朗，看到了行業的希望，“眾人拾柴火焰高，大家一起培育市場，比原先只有幾個公司好很多。用戶需求明顯向線上遷移。”這也意味著在線教育的戰場逐步轉向移動端。

去年美團CEO王興說：互聯網進入下半場。但是對于在線教育而言，潘欣認為上半場才剛過一半，“經過三年多的發展，在線教育的細分領域都有些領頭羊，這幾家小寡頭還沒廝殺完畢。我們在線教育只占了新東方集團營收的3%-4%，好未來的在線業務占到營收5%左右。從這個比例來說，還在上半場。整個在線教育占到教育培訓行業30%的時候再談下半場比較合適。”

覆蓋全學段，今年重點發力K12市場

新東方網作為新東方集團旗下的子公司，一開始的切入點也是英語市場，2007年之后開始擴科，2009年重點發力在大學市場的考研領域，變成全科培訓。到現在，新東方網已經覆蓋了從學前教育到職業教育全學段。今年重點進軍K12市場。

去年新東方網針對K12市場成立了東方優播，上周成立了K12項目部，由東方優播CEO朱宇兼任項目部總監。作為K12的后進入者，新東方網采取“農村包圍城市”的戰略，把重點放在三四線小城市。

對此，潘欣表示：主要是避開一二線城市的最強競爭點，去跟當地的機構競爭。同時考慮到付費者是家長，使用者是學生這種分離的狀態，新東方不會使用純互聯網的方式，而是使用線上線下相結合的方式。

通過建立地面體驗中心等方式線下定點突破家長關，從而切入當地市場。而授課方式純線上，以直播課為主，一二十人的在線小班課。新東方網的老師全是兼職，大部分來自新東方集團，從而保證教學教研的品質。

“2017年會選擇9個城市驗證這個模式，可以跑通的話，2018年會快速復制”，另一方面，潘欣認為K12市場很大，在兩三年之內競爭不明顯，有足夠多的市場可以滲透，現在還是分食市場的時候。

投資并購有協同效應的公司

2012年，孫暢就覺得要在BAT公司殺入在線教育市場前，要迅速投入移動端市場。但這是個慢行業，互聯網的沖擊沒有想象得那么深。現在，新東方網主打三款app，針對免費用戶的多納學英語，累計有3500萬用戶；針對付費人群的新東方在線和酷學網的官方app。潘欣表示用戶習慣在PC端支付，現在有一半的人會在移動端聽課。所以“移動”是今年的關鍵詞。

2016年，騰訊3.2億入股新東方網，持股比例為12.29%，成為第二大股東。

“互聯網的傳統企業BAT，他們的愿景是連接一切。”一開始和騰訊合作，主要是導流量的形式，但是效果并不顯著，孫暢表示：習慣做標準化產品的互聯網公司，他們不能理解為什么不能用一個通用的邏輯來理解教育，比如O2O、C2C。歸根究底，還是教育行業太過復雜，不論是用戶還是產品形態。接下來主要借助騰訊的產品技術，通過打造技術平臺提升用戶體驗。

而隨著資本熱，大額投資幫助企業擴張，有些民辦教育機構選擇在港股上市。對此，CFO尹強表示：新東方網是互聯網高科技公司而不是教育公司。

而問及為何掛牌新三板，尹強表示：新三板給了我們在國內資本市場展示的機會。新東方集團在美國紐交所上市，俞老師本人希望利用國內的資本市場發展一些業務。

既然掛牌新三板，就一定會考慮用資本力量去并購一些比較成熟的在線教育公司，通過并購基金的形式參股初創公司，形成產業協同效應。

“整體來說，我們一方面會投資一些有協同效應的公司”，近期新東方網投資了一個考研圖書出版的公司世紀云圖，和考研課程直接產生協同效應，這和華圖教育的模式相似。此外，還投資了青少年創客教育寓樂灣和為在線教室提供技術支持的翼鷗教育。“另一方面我們會投資一些不太會去做但市場很好的公司，比如教育信息化。”

如果說在線教育是上半場剛過一半，那么來新三板后的新東方網能否沖進下半場？作為后進入者，新東方網能否在K12市場打響“農村包圍城市”第一戰？新三板對新東方網會有哪些彈藥供給？