AI摘要：2026年超長期特別國債發行工作于4月24日正式啟動，財政部當日招標發行20年期340億元和30年期850億元兩期國債，合計規模1190億元。

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今年1.3萬億元超長期特別國債發行開啟。根據安排，財政部4月24日將分別發行20年期340億元和30年期850億元超長期特別國債，合計發債規模1190億元。

金融街證券首席經濟學家張一對記者表示，總體來看，2026年超長期國債發行節奏與2025年保持一致。為配合6月底前資金下達，5月至6月將迎來發行高峰，預計上半年完成約5500億元發行額。

今年超長期特別國債發行計劃依然采用20年、30年、50年三個期限品種，共發行23期，其中30年期限的較2025年多出1期。

雖然財政部尚未披露此次1190億元超長期特別國債資金具體用途，但結合2026年政府工作報告，全年1.3萬億元超長期特別國債資金已明確投向三大核心領域：8000億元用于“兩重”建設，2500億元支持消費品以舊換新，2000億元用于支持大規模設備更新，剩余的500億元用于支持財政金融協同促內需專項資金。

截至目前，國家發展改革委已經下達兩批次“兩重”建設項目清單，合計需要安排超長期特別國債資金3868億元；下達兩批次支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金計劃共1250億元；下達第一批936億元超長期特別國債支持設備更新。

“超長期特別國債投向‘兩重’‘兩新’領域，繼續形成大量的優質基礎設施、優化供給結構，還將有力促進設備更新向高端化智能化綠色化轉型、促進消費，同時避免了地方加杠桿導致的風險，為地方財政騰出了空間。”粵開證券首席經濟學家羅志恒在接受記者采訪時表示。

后續發行方面，5月、6月、7月、8月、9月和10月將分別發行4期、3期、3期、4期、4期和3期超長期特別國債。其中，首期50年期品種首發安排在5月6日，較去年的5月23日提前半個月。

張一稱，短期來看，大規模長債的供給可能階段性推高30年期和50年期的國債收益率。但考慮到在基本面、資金面等因素支撐下，當前長端利率仍有下行空間，加之保險、養老金等配置盤承接因素，長端利率上行空間有限。

財政部同期公布的2026年中央金融機構注資特別國債發行安排顯示，5年期特別國債、7年期特別國債的招標日期分別定在5月22日和6月12日，均為首發，付息方式為按年付息。

相較去年為首批4家國有大行注資5000億元特別國債，今年的發行計劃相對靠后，發行總規模減少了2000億元，發行只數也由5年期、7年期各2只減少為各1只。

今年擬發行特別國債3000億元，支持國有大型商業銀行補充資本。考慮到中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等去年已經接受過注資，業內普遍認為，工商銀行與農業銀行可能是本輪注資的重點。

在張一看來，注資主要有兩個作用：一是緩解國有大行因凈息差收窄、盈利放緩導致的內源資本補充壓力，提升資本充足率與抗風險能力；二是增強信貸投放能力，按杠桿效應可撬動數萬億元信貸，更好支持實體經濟與穩增長。

據中金公司測算，此次注資后，3000億元資本能夠撬動約4萬億元的資產擴張，提升直接信貸投放和外延并購能力，有力支持實體經濟和防范金融風險；平均提升兩家銀行核心一級資本0.6個百分點，略低于第一批1個百分點的提升幅度；注資3000億元相當于0.7年的銀行內生資本補充規模、2.2年的分紅規模。