民進黨當局將臺商回臺投資視為重要政績，大肆宣傳。臺灣地區領導人蔡英文更設下指標，設定今年臺商回臺投資5千億元（新臺幣，下同），“經濟部長”沈榮津則表示有機會上看6千億元。臺灣《中國時報》發表社論指出，看起來將為臺灣帶來龐大的投資與就業機會，經濟前景可期。問題是，實情真的如此嗎？

文章指出，先看看“中央銀行”最新公布的金融帳，攸關外資赴臺直接投資的金額在當局口中龐大臺商資金回流潮帶動下，今年第1季卻不增反減，僅8.4億美元，為上一季15.1億美元的一半左右。若與去年陸美貿易戰還沒正式開打前的同期相較，銳減57%。如果臺商回流真如臺灣當局所說已經超過3千億新臺幣，為何外資直接投資出現負成長？

文章進一步解釋，蔡英文所公布的數字，只是臺商打算投資的金額，而非最終實際投資的金額。意思就是這些數字都只是申請時喊喊，實際投資金額會不會完全到位，沒人知道，反正時間過了，人們也忘了。

日前臺灣“央行”就明確指出，臺商回流確實有助縮減金融帳流出規模。不過，從今年首季金融帳數字來看，顯然仍未看到臺商資金大舉回流的跡象。“央行”的說法明顯與“經濟部”大肆張揚的數字有著極大出入，再次證明臺灣當局為粉飾每況愈下的經濟表現，刻意玩弄數字游戲，數字狠狠打了蔡英文當局一巴掌。

評論指出，顯然這一波回流臺商根本就沒打算匯回島外資金，而是利用臺灣當局提供的租稅優惠與貸款補貼，向本地銀行進行長期低利融資。

那么蔡英文當局所提供的“長期低利”貸款究竟有多低呢？文章解釋，根據臺灣“國發基金”的《歡迎臺商回臺投資專案貸款要點》，為了吸引臺商回流以促進島內投資，“國發基金”將提供專案貸款，依實際貸放平均余額以年息1.5%支付委辦手續費，委由承貸銀行出資辦理，同時要求貸款利率不得超過郵政儲金2年期定期儲金機動利率加年息0.5個百分點計息，貸款額度則從原本200億元放寬到沒有上限。若以目前郵儲2年期定期儲金機動利率1.095%計算，“國發基金”提供的專案貸款利率上限就是1.595%，這意味著銀行理論上，最低可以給回流臺商不到0.1%的利率貸款，而且金額無上限。在現今銀行業普遍嚴重殺價競爭的環境下，其實是隱含非常大的信用風險。

文章指出，面對這么優渥的融資條件，聰明的臺商當然會選擇在當地貸款，把經營風險轉嫁給銀行，而島外資金則持續留在海外賺取相對較高的投報率。因此，金融帳的外資直接投資無法呈現臺商回流現象，就不令人意外。

值得注意的是，臺灣當局為了美化數字所采取的補貼無上限低利融資做法，存在著很大問題。一方面，對于長期產業升級轉型幫助不大。因為如果回臺企業都只想著利用當局低利融資來降低營運成本，那又該如何期望他們能夠創造出更高或更多附加價值的產品呢？過去臺灣廠商一直無法有效創造出自有品牌價值，很大一部分原因就是無法跳脫這種只想降低成本的制造思維。

另一方面，中美貿易戰愈演愈烈，炮火范圍已不僅局限于商品與勞務貿易，而是涵蓋科技與貨幣等領域，這也讓外界擔憂最終局勢將走向最壞的一面。5月聯合國與OECD最新公布的兩份經濟預測報告，就大幅看壞今明兩年的全球貿易走勢。其中聯合國把今年全球貿易成長率從原本3.7%下修至2.7%，OECD更是悲觀到只剩2.1%。在如此嚴峻的全球貿易環境中，一旦外部需求全面萎縮，回臺臺商期待的轉單效應恐怕只是一場鏡花水月的夢。到時當局大量補貼的專案貸款，難保不會變成跟打水漂一樣，有去無回。主政者可能讓臺灣陷于金融危機之中而不自知。