國家金融與發展實驗室資本市場與公司金融研究中心主任張躍文4月1日在國家金融與發展實驗室年會（2019）上介紹了一組研究結果。該研究收集了2731家A股上市公司的數據，采用百分制評價2018年上市公司質量。結果顯示，上市公司總體質量的中值比上年情況稍好，但財務質量出現了比較明顯的下滑。

張躍文表示，上市公司總體質量逐年略有提高，但質量提高的速度很慢，且總體質量水平不高。特別是在價值創造能力方面，從2018年開始，呈現下行趨勢。此外，財務質量指標下行明顯。上市公司創新能力指標近年來的表現，也與高質量發展的大目標不夠契合。

他提出，值得肯定的是上市公司在進行現金分紅方面的行為以及制度建設方面的變化。總體看，去年2731家被考察的公司中有2400余家公司在公司章程中寫入了詳細的現金分紅規劃；有2000余家公司進行了現金分紅，另外500多家公司盡管沒有進行分紅，但公司也解釋了原因并且獨立董事發表了獨立意見支持公司決策；有近2200家公司最近三年累計現金股利超過年均可分配利潤的30%。

為什么上市公司在現金分紅方面會做得這么好？張躍文表示，很重要的原因是監管機構有強制性規定。此外，國有企業主管部門對公司的鼓勵政策也有一些明確規則。“有明確規則的領域，上市公司做得都很好，比如現金分紅、信息披露方面。但是如果沒有強制性規定，上市公司可能就做得差一些。”

張躍文說，比如履行社會責任意識方面，2700余家公司只有不到700家發布了企業社會責任報告，沒有強制性規定時上市公司的行為就不夠規范。

“就上市公司目前的狀態來看，可能并不是得到的金融服務太少，而是得到的金融服務太多，上市公司可以以很低的成本獲得大量資金的支持。”張躍文建議，為提高上市公司質量，一是要在發行上市的具體標準上應該結合市場分層的細化，對于上市公司在公司治理、內部控制、信息披露、投資者保護等方面提出一些具體要求；二是應加強對上市公司的持續監管，特別是對大股東的監管；三是要繼續發揮監管機構和國有控股上市公司的引導帶動作用；四是應鼓勵和協助公眾投資者更好行使股東權利；最后是繼續加快改革退市制度。