二季度以來，次新股板塊多次“發威”，成為市場中的熱門板塊。Wind數據顯示，二季度以來Wind次新股指數大漲111.65%。

新股上市提振效應以及中報高送轉預期等是次新股逆市表現的重要因素。在上述預期下，機構等提前埋伏炒作次新股的情況較為常見。但是隨著次新股板塊逐漸走高以及中報業績逐漸落地，機構開始變得謹慎，他們認為部分次新股已經積累了不小的風險。

次新股火爆

6月20日，在新股發行、借殼標準提高等因素影響下，Wind次新股指數上漲3.73%，成為震蕩弱市中表現出色的板塊。 國金證券 認為，次新股由于制度紅利以及其他特征，使其成為一種非常重要的主題策略。近期，新股發行節奏適中（每個月大致18只左右），新股上市對次新股的提振效應明顯，同時由于7、8月份中報高送轉行情有望展開，而次新股具備較高的高送轉屬性，因而促成了次新股板塊的逆市表現。

國金證券指出，具體來看，次新股火爆有以下幾方面的原因：上市時間相對較短，資金盤口沒那么復雜，套牢盤（或獲利盤）相對不重；新股發行制度改革后，中簽率大幅降低，新股籌碼更加分散，較重籌碼集中砸盤的可能性大幅降低；次新股一年之內無解禁的壓力；新股熱必帶動次新股熱；次新股的高成長性（質地好），以及高送轉的預期等等。

上述觀點也得到了公私募的認同。有私募人士指出，中報季炒次新股一直是市場的傳統，“次新股中報業績一般會不錯，而且市場對于次新股高送轉的預期也很強烈，參照年報高送轉情況看，次新股絕對是主力軍。市場對上市公司股東解禁減持避之不及，而次新股相對沒有解禁壓力；政策面上，新股發行平穩而又出臺了史上最嚴的借殼標準，已經獲得‘門票’的次新股格外惹人注意；還有，次新股普遍有IPO募資不足等情況，上市后推動定增并購等動作可期。”

查閱上市公司一季報等資料發現，對于次新股的投資機會，基金等機構提前布局的痕跡明顯，在一些次新股龍頭的持股名單中，公私募都是重要的持股股東。而且有些資金偏愛短期“發力”，在近期一些次新股的交易龍虎榜上，機構席位參與的情況并不少見，一些游資集中的券商營業部也屢現龍虎榜，快進快出的操作手法明顯，也造成了部分次新股異常高的換手率。

后市料分化

次新股后期分化或將顯現。中國證券報記者在采訪時發現，基金等多認同次新股的階段性機會，但對于次新股投資的可持續性多存疑慮，并提示其中風險。

中報披露季即將來臨，但從目前已經公布的部分次新股中期業績預告來看，“上市即變臉”的現象仍然存在。有統計顯示，在已公布中期預告的次新股中，業績預喜（包括續盈）的個股僅占三成左右。例如，今年4月上市的 新美星 ，一季度凈利潤增幅高達64.52%，中報業績增速則變為1%-10%。此外， 帝王潔具 、維宏股份、 百利科技 、 世嘉科技 等公司也有業績不給力的情況出現。

另外，近期市場對次新股的集中、快速炒作，已經讓不少次新股的二級市場生態發生重大變化。“階段性投資次新股講究提前準備，低價布局。現在在機構、游資等多方輪番炒作下，部分次新股股價過于高企，如果再往上拉升很有可能是獲利資金出逃釋放的‘煙霧彈’，不論對于機構還是中小投資者而言，都要避免成為接盤者。”上述私募人士提醒。

同樣，近期監管部門對于玩數字游戲的高送轉加大了監管力度，這也使得次新股的高送轉預期出現不確定因素。而且對于一些“較老”的次新股，中報季的各項利好還有可能成為大小非解禁減持的工具。

對于次新股“剩余”的投資機會，機構人士提醒，關注一些沒有經過爆炒和一些經過充分調整的個股，特別是一些新興行業的龍頭企業，這部分個股既有市場喜愛的新興產業“標簽”，又有相應的業績支撐，能較好地控制風險。