今年以來，A股指數重心回落，好在春節前一周雖然縮量，但連續小陽線令人心生期盼。隨著流動性改善、市場機會增多和風險偏好提升，券商對于節后行情較樂觀。市場人士認為，從目前內外環境分析，A股短期仍然面臨多重考驗，不確定性較大。在權重股支撐大盤的情況下，春節后A股開局料平穩，“搶紅包”仍需拼手快，趨勢性行情或需等待。

“紅包”行情有望延續

春節前一周節日效應明顯，A股成交顯著縮量，但滬指持續小幅攀升，周漲幅為1.15%。多家券商對春節前后的行情持樂觀預期。隨著春節后流動性環境料好轉，資金入市意愿有望增強，這種預期進一步強化。

興業證券王德倫策略團隊認為，流動性環境改善的正向預期差可能推動市場風險偏好階段性修復，“紅包行情”將延續。首先，春節前央行的多項操作顯示其呵護流動性總量的考慮，不會放任“錢緊”；其次，節后現金回流將為銀行間市場提供流動性，雖然央行將在公開市場對沖式回籠，但短期內整體流動性環境將趨于穩定；再次，新一批IPO募資規模繼續下滑，同時上市公司的過度再融資行為受到監管部門抑制。在節前一周的反彈中，指數雖然上行，但投資者參與度不高，成交量縮至低位。隨著節后投資者參與“紅包行情”的積極性提升，行情有望延續。

海通證券首席策略分析師荀玉根做出了“開春擼袖子”的積極表態。他認為，導致去年底下跌的利空因素均為短期因素。利空已逐步消化，并且近期中小板指、創業板指逼近過去兩年新低，高估值壓力有所緩解。同時，積極因素正在顯現。春節后將迎來政策密集發布期，國企改革將加速推進，資金利率有望回落。

“搶紅包”拼手快

市場人士表示，投資者仍需謹記“趨勢性行情尚未到來”這一大背景，“紅包”可能不是普惠、長期性的。“搶紅包”是手快則有、手慢則無，不宜貪心。

這一輪“紅包”行情本質上是去年底下跌后的反彈，而并非趨勢性向上行情。王德倫認為，行情的觸發是基于悲觀預期的短期修復。一季度金融去杠桿、通脹預期回升等影響貨幣環境的因素仍存，流動性拐點并未出現，市場仍有掣肘。因此，參與“紅包行情”時需抓住春節前后流動性平穩的時間窗口，“搶紅包”要趁早。

此外，申萬宏源證券研究所市場研究聯席總監錢啟敏認為，雖然A股節前溫和反彈，但力度較弱，象征性意味較明顯，顯示市場內生性動力不足。從國內環境看，經濟基本面穩定，但春節前央行公開市場操作的期限大多在28天以內，因此節后資金面面臨集中回籠，資金價格也將同步上升。從海外市場看，最大的不確定性是美國總統特朗普上臺后采取了一系列保守主義色彩濃重的政治和經濟措施，引發全球金融市場不安情緒。在供求關系層面，2月大小非及限售股解禁市值約3000億元，規模僅低于9月和12月，位列年內第三位。整體而言，雖然國企改革、國防軍工等熱點將涌現，但市場結構性分化明顯。