近期，多家國內外機構發布2026年度策略報告。綜合各機構觀點來看，2026年中國經濟將延續穩健增長態勢。與此同時，隨著宏觀經濟基本面逐步改善，以及各產業中不斷涌現出新亮點，A股市場長期向好的基礎將得到進一步夯實。

經濟增長前景被看好

多家機構對2026年中國經濟增速給出預測。例如，光大證券11月10日發布報告稱，預計2026年中國經濟增速目標依然會設定在“5%左右”。中金公司11月9日發布報告預計，2026年政策將在供需兩端發力以實現5%左右的經濟增長。中信證券首席經濟學家明明11月11日在中信證券2026年資本市場年會上表示，預計中國2025年將實現5%左右的經濟增速，2026年或保持4.9%左右的增速。瑞銀投資銀行高級中國經濟學家張寧近日表示，預計2026年國內經濟活動整體或保持韌性。

明明認為，2026年財政支出將保持溫和擴張，地方化債穩步推進下，地方政府財力將有所改善，政策層面對于經濟的支持和提振作用也將延續，有望推動2026年實際GDP實現4.9%左右的增速。考慮基數因素及政策節奏，2026年的經濟增長可能呈現“前低后高”的節奏。

中金公司表示，2026年，供給端或“增減”并行，在增加優質消費供給的同時，繼續“反內卷”以減少低效產能。預計需求端政策也將適度加碼，但結構方面或“增減”結合，增加效率較高領域的支出比重，減少效率偏低領域的比重。鑒于中國潛在增速仍然較高，比較理想的情形是需求端加大力度彌補需求缺口。

光大證券認為，2026年財政將繼續保持“更加積極”的基調。此外，政府性基金預算內的地方專項債、超長期特別國債規模也將繼續擴大。在貨幣政策方面，預計2026年將降準2次左右，合計幅度約100個基點；降息1至2次，單次幅度為10個基點。

“預計新增超長期特別國債提高到1.6萬億元至1.8萬億元，地方政府專項債新增限額增加至4.8萬億元。預計央行到2026年底進一步降息20個基點，降準25個基點至50個基點，并利用其他工具保持流動性充裕。”張寧說。

此外，張寧認為，在政策支持、持續投資和強勁研發支出的背景下，“新經濟”行業在2026年至2030年的增速將持續快于其他經濟部門，到2030年占GDP的比重將較目前提高3個百分點。

多因素支持中國資產表現

中信證券發布的A股市場2026年投資策略報告顯示，A股上市公司正陸續從本國敞口的本土化企業轉型為全球敞口的跨國公司，中國資本市場也正從新興市場逐步轉型為成熟市場。中信建投發布研報稱，預計指數依然震蕩上行但漲幅放緩，投資者更加關注基本面改善和景氣驗證。

中金公司表示，展望2026年，國際貨幣秩序重構邏輯進一步強化，AI革命進入應用關鍵期，我國創新產業迎來業績兌現，上述趨勢將繼續支持中國資產表現。2026年A股基本面重要性繼續提升，全球資金和國內居民資金動向也是不可忽視的因素。

光大證券表示，在經歷了一輪政策端顯著拉動之后，2026年國內經濟或將重新進入到平穩運行階段，價格因素對于盈利的影響或將更加明顯。預計2026年A股盈利將逐步修復，全部A股非金融增速將修復到10%左右，同時盈利結構上或將有更多亮點。

從市場流動性來看，中信證券表示，追求穩健回報的絕對收益資金持續入市，應該是未來資本市場增量流動性格局的核心特征，一定程度上推動了A股寬基指數波動率步入長期下行趨勢；工具型產品逐步搶占傳統主觀多頭產品市場份額，可能會階段性放大局部板塊和主題的波動，但并不影響大局。

從行業配置來看，中信證券表示，三大線索值得重視：一是資源/傳統制造產業提質升級，把份額優勢轉化為定價權和利潤率持續抬升；二是中企“出海”與全球化，大幅打開利潤增長想象空間和市值天花板；三是AI進一步拓寬商業化應用版圖，延續科技板塊的趨勢，并放大中國企業相對競爭優勢。

“當前全球宏觀環境及創新產業趨勢等仍然相對利好成長風格，成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升。”中金公司認為，2026年A股市場風格可能更趨于均衡，驅動這一切換的催化因素，主要來自過去三年去產能周期，疊加“反內卷”等政策推進，越來越多的順周期行業有望接近供需平衡。（記者 孟珂）