AI摘要：多家公募近期宣布放開北證50指數基金限額、提升規模上限，超10家公募陸續跟進，部分基金取消大額申購限制。此前北交所市場表現不溫不火，利好刺激下北證50指數連續兩日上漲，市場有望開啟由流動性改善驅動的估值修復行情。

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多家公募近期宣布放開北證50指數基金限額、提升規模上限，直接點燃市場熱情，北證50指數隨之連續兩日大漲。基金擴容有望帶來源源不斷的資金，北交所市場此番是否迎來了重要拐點？

近期，超10家公募陸續宣布，旗下北證50指數基金將恢復大額申購業務，或對產品規模上限進行調整。根據公告，部分基金將總規模上限調整至15億份，部分基金對大額申購限制予以放寬，另有部分基金則直接取消大額申購限制。

此次基金擴容的意義深遠。相較于A股主板，北交所市場今年表現不溫不火，自“9·24”行情沖高后便陷入持續震蕩調整態勢。截至4月20日，北證50指數年內累計下跌1.38%；而在多家公募宣布基金擴容的利好刺激下，該指數已實現連續兩日上漲。

有公募基金相關人士向記者表示，基金擴容不僅有望為北交所直接注入新增流動性，還能有效提振市場投資情緒。展望后市，北交所市場有望開啟一輪由流動性改善驅動的估值修復行情。

多只基金放寬限制

4月15日至20日，超10家公募發布旗下北證50指數基金恢復大額申購或調整基金規模上限的公告，涉及易方達、華夏、匯添富、博時、富國、嘉實、中歐、廣發、工銀瑞信、華泰柏瑞、萬家、東財基金等基金公司。

4月20日，天弘基金發布關于北證50指數基金調整大額申購等業務的公告，即日起將該基金大額申購金額設置為100萬元，相比去年的50萬元有所“松綁”。公告稱，此舉是為保證基金的穩定運作，保護基金份額持有人利益。

4月18日，華夏基金發布公告，明確自4月20日起，將旗下華夏北證50指數基金的總規模上限調整為15億份，同時將單人單日累計申購該基金A、C份額的金額放寬至1000萬元。4月20日同步生效規模上限提升的，還有博時、匯添富、工銀瑞信、廣發、萬家、東財基金等多家公募。

也是在4月18日，易方達基金發布公告，自4月20日起取消旗下易方達北證50指數基金此前單日單賬戶1000元的申購限額，同時將該基金總份額上限由5億份調整為15億份。同日，多家公募同步調整：華泰柏瑞基金宣布，將旗下北證50指數基金大額申購限額從100萬元上調至200萬元；中歐基金公告取消旗下該類基金單日單賬戶申購限制；嘉實基金也明確，為滿足投資者需求，取消旗下嘉實北證50指數基金單日單賬戶50萬元的申購限制。

數日前（4月15日），博時基金發布公告稱，旗下博時北證50指數基金即日起取消此前100萬元的申購限制，并恢復辦理大額申購等相關業務。

而追溯更早的時間線，今年2月初就已有基金先行試水松綁限購。永贏基金當時取消了旗下永贏北證50指數基金單日單賬戶1萬元的申購限制，南方基金則將旗下該類基金的申購限額調整至100萬元。

自“9·24行情”之后，北交所市場便陷入震蕩調整態勢，相比A股主板市場表現略顯沉寂。截至4月20日，北證50指數今年以來累計下跌1.38%。而隨著眾多北證50指數基金密集發布放寬申購限制或提升規模上限的公告，北交所市場的投資情緒得到有力提振。數據顯示，截至4月17日收盤，北證50指數單日大漲4.77%；截至4月20日收盤，該指數再度上漲1.12%。

提振市場情緒

數據顯示，目前全市場共有38只北證50指數基金及10只北交所精選兩年定開基金，均精準投向北交所個股。

由于北交所投資存在一定門檻，公募基金成為普通投資者間接布局的主要路徑，而此次多只北證50指數基金放寬限購、提升規模的動作，將直接為市場引入增量資金活水。

對此，博時基金方面向記者分析稱，北證50指數基金擴容有望帶來百億元以上增量資金，相較于北交所現有公募基金規模實現顯著增長，進而有效提升北證50指數成分股的流動性水平。

“北交所場外指數基金的申購限額機制若逐步優化，將有助于為北交所引入更多流動性，改善市場的交易活躍度與定價效率。當前部分以北證50為跟蹤標的的指數基金提升了交易限額，資金進出的便利性有望提升。”中歐基金北證50指數基金經理宋巍巍分析稱。

“理論上可釋放數百億元級別的增量容量。”萬家基金基金經理楊坤認為，眾多北證50指數基金調整總份額，意在直接緩解北交所長期存在的資金進入瓶頸。隨著資金進出效率的提升，北交所對增量資金的承接能力將明顯增強，在市場風險偏好回升階段，有助于放大指數的彈性表現。此次調整并非一次簡單的規模上限放開，而是北交所制度完善與市場生態優化的重要一環，其信號意義與協同效應深遠。

東吳證券認為，場外基金擴容以及放開大額申購限制，其本質是檢驗北交所對百億級被動資金的承接能力，為后續推出北證50場內ETF鋪路，完善北交所公募產品矩陣、提升機構配置便利性。“預計短期北證50將受情緒與資金雙提振，中長期將優化投資者結構，提升機構占比”。

等待估值修復行情

經歷了一波震蕩行情的北交所市場，后續將如何演繹？

宋巍巍認為，若二季度IPO節奏邊際放緩，融資分流壓力或將系統性減弱。后續若國內PPI轉正、工業企業盈利進入擴張周期，北交所以工業制造為主的成分股基本面有望改善，屆時指數表現將更多反映基本面變化。

展望全年走勢，宋巍巍表示，北證50指數的修復進程，取決于融資分流效應能否被新的制度性資金流入渠道充分對沖。如果流入資金增加，將有望改善北交所股票流動性，利好行情修復。

楊坤表示，展望后市，在政策利好集中釋放、資金面預期改善的共同驅動下，北交所市場有望迎來一波基于流動性改善的估值修復行情。從中長期視角來看，相關制度改革的持續深化，有望從根源上解決北交所流動性不足、機構參與度偏低的問題，為市場穩健發展筑牢基礎。

嘉實基金認為，隨著北證50指數基金等相關產品持續發展壯大，北交所服務創新型企業的能力也將得到更大發揮。調整基金規模上限，意味著更多資金能夠系統性地配置到這批具有創新活力的企業中，同時也有助于吸引更多中長期配置型資金進入北交所，這正是資本市場服務實體經濟的直接體現。

此外，伴隨投資者結構持續優化、市場交投活躍度穩步提升，北交所正逐步邁入高質量擴容階段，市場韌性不斷增強，板塊的長期配置價值也在持續凸顯。