昨日上午，A股都在9個(gè)點(diǎn)內(nèi)的窄幅震蕩，就在人們以為僵局繼續(xù)的時(shí)候，突然迎來了大振幅。午后2點(diǎn)，B股指數(shù)瘋狂跳水，跌幅最高達(dá)6.8%，收盤仍跌6.15%，直接拖累A股跳水。盡管尾盤半小時(shí)分時(shí)線拼命“上勾”，但A股依然綠盤報(bào)收，終結(jié)了滬指七連陽走勢(shì)。

一般認(rèn)為，人民幣近期連續(xù)貶值是引發(fā)B股調(diào)整的重要因素，尤其是周一人民幣中間價(jià)下調(diào)222點(diǎn)，美元對(duì)人民幣報(bào)6.7379元，創(chuàng)一周以來最大跌幅，續(xù)創(chuàng)6年新低。另一方面，B股大跌拖累大盤股。

盤面分析，昨日午盤開盤創(chuàng)出新高3068點(diǎn)之后反身向下，午后2點(diǎn)開始快速跳水，跌勢(shì)一度停不下來，在3033點(diǎn)止跌，也就是上周一陽線實(shí)體半分位位置，說明上方缺口疊加下降趨勢(shì)的壓力較大。

近期大盤一直處于“上下兩難”的境地，將橫盤整理的態(tài)勢(shì)演繹到極致，振幅一度創(chuàng)出新低。從9月12日前期平臺(tái)破位以來，8個(gè)交易日的時(shí)間都是在向著通道線位置發(fā)動(dòng)反抽，或者叫確認(rèn)前期破位下跌的有效性。所以，上周收復(fù)3050點(diǎn)而不放量，從趨勢(shì)的角度講，這就是反彈確認(rèn)壓力。

技術(shù)上觀察，上周三開始連續(xù)3天調(diào)整后，大概率要出現(xiàn)變盤的機(jī)會(huì)。但主力似乎有意在10月營(yíng)造“開門紅”開局，沒有實(shí)現(xiàn)先抑后揚(yáng)的路子。可是，由于上方有跳空缺口和下跌趨勢(shì)線雙重壓力，即使收復(fù)3050點(diǎn)沒有量能的配合也無意義，選擇下蹲是一種合乎情理的方式。

其實(shí)，加大振幅，增加市場(chǎng)彈性，并不是壞事。從基本面、政策面和貨幣量的研究出發(fā)，在其他資產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)明顯波動(dòng)后，股票市場(chǎng)存在相對(duì)的估值優(yōu)勢(shì)，投資者對(duì)四季度A股市場(chǎng)整體不應(yīng)過于悲觀。

首先，A股中期基本面依然向好。上周五公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引人關(guān)注，9月CPI、PPI漲幅均超預(yù)期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)反映出經(jīng)濟(jì)基本面在逐漸好轉(zhuǎn)，一些重要行業(yè)出現(xiàn)向好的曙光，這對(duì)股市形成重要支持。

其次，上市公司業(yè)績(jī)比預(yù)期好。數(shù)據(jù)顯示，截至10月15日，共有1998家上市公司披露了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)增的有526家、預(yù)減130家、續(xù)盈173家、續(xù)虧172家，這意味著目前預(yù)喜的上市公司占比約67%。特別是在已披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的PPP概念股當(dāng)中，有20只股實(shí)現(xiàn)盈利，3只股虧損，其中，三季度凈利潤(rùn)中值過億的個(gè)股有11只股；在已公布三季度業(yè)績(jī)預(yù)告的103只重組概念股當(dāng)中，有49只預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)中值過億，其中8只個(gè)股三季度凈利潤(rùn)中值在5億元以上。

值得指出的是，神舟十一號(hào)飛船周一成功發(fā)射，航天軍工上市公司再成市場(chǎng)熱點(diǎn)。究其原因也與八成航天軍工概念公司三季報(bào)預(yù)喜有關(guān)。數(shù)據(jù)顯示，隨著航天產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，相關(guān)航天概念股業(yè)績(jī)也出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。在已公布三季報(bào)預(yù)告的38家航天軍工概念股中，八成公司2016年前三季度預(yù)計(jì)盈利。在38家已預(yù)告的公司中，有25家公司預(yù)計(jì)2016年前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)；其中，有14家公司凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)同比增長(zhǎng)上限達(dá)50%。

第三，管理層呵護(hù)股市的政策不會(huì)動(dòng)搖。上周五，證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)了14家企業(yè)的IPO，籌資總額預(yù)計(jì)不超過73億。這說明管理層希望資本市場(chǎng)更多地?fù)?dān)負(fù)企業(yè)降杠桿的使命。另一方面，管理層必須呵護(hù)股市，在市場(chǎng)供需節(jié)奏中保持平衡。細(xì)心的投資者會(huì)發(fā)現(xiàn)，這次核準(zhǔn)的是10月份的第一批IPO公司，較9月份平均每次100億元起步大大降低。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，這有可能是IPO節(jié)奏放緩的一大信號(hào)。新股批量發(fā)行對(duì)市場(chǎng)有一定的壓力，若監(jiān)管層果真逐漸減緩IPO步伐，將有利于改善市場(chǎng)的流動(dòng)性局面，也有機(jī)會(huì)成為A股啟動(dòng)健康行情的一大契機(jī)。