“不缺錢也不上市”的娃哈哈有了新的進(jìn)展。5月27日，娃哈哈董事長宗慶后之女、娃哈哈集團(tuán)品牌公關(guān)部部長宗馥莉在接受媒體采訪時表示，娃哈哈上市是一個非常正常的舉動。這是作為娃哈哈“公主”的宗馥莉首次在公開場合談?wù)撏薰鲜械膯栴}。目前來看，如果不借助資本的力量，娃哈哈很難回到2013年的頂峰時刻。然而，作為娃哈哈大家長的宗慶后還沒有退休，企業(yè)上市依然沒有提上日程，宗馥莉此次表態(tài)，能否成為娃哈哈上市的轉(zhuǎn)折，結(jié)果尚難預(yù)料。

首談上市

5月27日，娃哈哈準(zhǔn)接班人宗慶后的女兒，宗馥莉在接受媒體采訪時表示，娃哈哈上市是一個非常正常的舉動。

當(dāng)下，大部分公司尋求上市都是為了募集資金，打開知名度。而作為中國最大的飲料生產(chǎn)企業(yè)，娃哈哈的行業(yè)地位毋庸置疑，娃哈哈創(chuàng)始人和家長宗慶后此前也曾多次表態(tài)，“娃哈哈不缺錢也不上市”。

宗馥莉表示，許多人對資本介入有誤區(qū)，以為是單純找個合作伙伴或是資金，娃哈哈并沒有這兩方面的需求。過去30年，娃哈哈已經(jīng)非常完美地完成了實(shí)業(yè)的累積，規(guī)模上已經(jīng)到達(dá)了一定的高度。目前也沒有資金需求。希望能夠通過實(shí)業(yè)乘以資本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)飛躍式發(fā)展。希望通過資本做一些上下游的結(jié)合，更好地推動行業(yè)的發(fā)展，比如技術(shù)、產(chǎn)品創(chuàng)新、模式的開拓。

同時，宗馥莉也表示，上市是為了讓這個老牌企業(yè)更加“親民”，“如果你不是上市公司，大家對于你的投資會有懷疑。雖然我們也是一個大品牌企業(yè)，但別人會覺得上市公司是一個有明確規(guī)范流程的公司，會比較放心跟你談判。因為我們從來沒有碰到過一個資本融合的過程，在現(xiàn)在的行情和行業(yè)環(huán)境下，任何一個企業(yè)大的發(fā)展都是通過資本手段操作的。”宗馥莉進(jìn)一步解釋。

不得不提，宗馥莉還有另外一個身份，即杭州宏勝飲料集團(tuán)有限公司總裁，該公司是國內(nèi)第一家專注于食品飲料行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品及服務(wù)提供商，通過產(chǎn)業(yè)鏈的整合和提升的手段，把創(chuàng)新食品科技、傳承食品文化和可持續(xù)發(fā)展融入企業(yè)發(fā)展。

針對娃哈哈的問題，宗馥莉再次說到“未來，只有跟資本市場相結(jié)合才會走的更遠(yuǎn)，這是每一家公司都要做的。我也想看看，資本手段到底能為我們帶來什么。”作為新一代的接班人宗馥莉表現(xiàn)得更大膽，更接納資本市場。

初衷生變

實(shí)際上，這并非娃哈哈第一次嘗試進(jìn)入資本市場。此前，宗慶后一直對外表示，娃哈哈經(jīng)營穩(wěn)定不差錢，從位有過讓娃哈哈上市的計劃。不過，這一態(tài)度在娃哈哈成立30周年慶典大會上發(fā)生了改變。宗慶后一改往日姿態(tài)，首次對外公開表示，在適當(dāng)?shù)臅r候也會考慮上市，而且也考慮收購海外高新技術(shù)項目。彼時，娃哈哈公關(guān)部相關(guān)人士告訴北京商報記者，雖然宗親后有了上市的想法，但目前仍未啟動上市計劃，這也是媒體對娃哈哈上市的一次誤讀。

2017年3月，市場傳出宗馥莉?qū)⑷胫髦袊枪南ⅰ?月12日中國糖果發(fā)布公告稱，宗馥莉通過控制的恒楓資本，以現(xiàn)價30%的折價，即每股0.3565港元，預(yù)計花費(fèi)5.73億港元（約合5.07億元人民幣）買下中國糖果。但7月13日，中國糖果發(fā)布公告稱，在要約收購股本并沒有達(dá)到要約收購可以達(dá)成的50%的股份比例，因此此次要約未能成行。此舉被外界解讀為娃哈哈借殼上市的嘗試。

對于上市態(tài)度的改變，中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示，娃哈哈不上市，主要由于宗慶后本人不想上市，但是近幾年企業(yè)的發(fā)展遇到很大問題，并且隨著具有國際視野的宗馥莉進(jìn)入娃哈哈，進(jìn)而影響宗慶后對上市的認(rèn)識發(fā)生了改變。

數(shù)據(jù)顯示，2013年，娃哈哈營收達(dá)到782.8億元，隨著娃哈哈“聯(lián)銷體”鏈條過長、難以推新和退舊的弊端顯現(xiàn)，2014年娃哈哈業(yè)績開始下滑，營收728億元，同比下降7%；2015年，娃哈哈營收降至495億元；2016年娃哈哈營收滑落至456億元。2017年，更是下滑到450億元。

“雖然上市不是必選，也與整合沒有必然聯(lián)系，但上市能偶融資變現(xiàn)，提供了更多可選擇的方式和手段”，香頌資本董事沈萌認(rèn)為。

資本之路

雖然娃哈哈希望通過上市整合企業(yè)上下游，但截至目前沒有開始進(jìn)行上市的具體流程。娃哈哈公關(guān)部相關(guān)人士向北京商報記者透露，目前，娃哈哈的運(yùn)作正常，并沒有進(jìn)行上市的相關(guān)輔導(dǎo)工作，一切以宗馥莉的采訪為準(zhǔn)。

娃哈哈資本之路如何？沈萌認(rèn)為，上市有很多好處，但是對公司治理和財務(wù)數(shù)據(jù)需要公開透明。但娃哈哈公司治理存在嚴(yán)重缺陷，規(guī)模并不具有競爭優(yōu)勢。上市后一旦公開相關(guān)運(yùn)營數(shù)據(jù)，娃哈哈的缺陷就會天下皆知。

此外，娃哈哈相關(guān)企業(yè)眾多，如何整合就需要大費(fèi)周章。天眼查數(shù)據(jù)顯示，杭州娃哈哈集團(tuán)有限公司對外投資和分支機(jī)構(gòu)有20多家，涉及的自然人股東數(shù)就37人。其中宗慶后擁有的公司數(shù)量達(dá)215個，實(shí)際控制173個，周邊風(fēng)險513條。

不僅如此，業(yè)界普遍擔(dān)心，如果宗馥莉接班，上市一定會進(jìn)入日程，但眼下宗馥莉并非唯一的娃哈哈董事長的候選人。

此前，宗慶后曾多次強(qiáng)調(diào)，“現(xiàn)在的民營企業(yè)肯定一大半不會由子女接班，最后還是管理層接班，因為子女大多是國外留學(xué)回來，眼界不一樣，實(shí)體產(chǎn)業(yè)也不太愿意干。”

宗慶后計劃中自己的退休，也是更為循序漸進(jìn)的：“也不會全退，但是會慢慢少做一點(diǎn)，自己退居二線，把年輕人推出去，讓他們來接班。”

不論是未來聘請職業(yè)經(jīng)理人團(tuán)隊，還是走上市道路的宗馥莉親自上場，都是宗慶后在退休前首要考慮的問題。

“從特大型航母企業(yè)來說，掌控上下游是必然的，達(dá)能、雀巢、可口可樂都是全產(chǎn)業(yè)鏈的模式。全產(chǎn)業(yè)鏈需要資本支撐，很難靠自身的積累，娃哈哈上市一定是有剛需的”。朱丹蓬認(rèn)為，“但從現(xiàn)在娃哈哈的業(yè)績和市場表現(xiàn)來看，很難受到消費(fèi)端和資本端的青睞”。