4月1日，上交所發布了對江蘇保千里視像科技集團股份有限公司(*ST保千，600074，下文部分簡稱“保千里”)股票實施終止上市的決定。同日晚間，公司也發布了退市公告。

*ST保千公告稱，公司收到上海證券交易所《關于對江蘇保千里視像科技集團股份有限公司股票終止上市的決定》[2020]85號。上海證券交易所決定終止公司股票上市。

由于連續兩年凈資產為負、連續兩年財務報告被會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告，公司股票自2019年4月26日起停牌至今。根據安排，4月10日，公司股票進入退市整理期，整理期為30個交易日。公司股票終止上市后，將轉入全國中小企業股份轉讓系統交易。

劣跡斑斑借殼五年慘被退市

主營業務為汽車夜視主動安全系統產品的保千里一時風光無限。2015年3月，保千里借中達股份破產重整之機，通過重大資產重組完成借殼上市。當年4月，中達股份更名為保千里。

當時的重組方案為：中達股份將截止到評估基準日2014年3月31日擁有的全部資產、負債與業務，以評估值6.16億元作價出售給原控股股東申達集團有限公司，同時中達股份以每股2.12元向莊敏、深圳市日昇創沅資產管理有限公司、陳海昌、莊明、蔣俊杰發行股份13.60億股，以購買其共同持有的保千里電子100%股權，銀信評估對保千里電子估值為28.83億元。

2017年8月，證監會對保千里下發的《行政處罰決定書》：經查明，保千里在收購中達股份過程中，向評估機構提供9份虛假協議致使保千里評估值虛增，損害了被收購公司中達股份及其股東的合法權益。

對此，證監會決定對時任公司的實際控制人莊敏責令改正，給予警告，并處以60萬元罰款；對莊敏的一致行動人陳海昌、莊明、蔣俊杰責令改正，給予警告，并分別處以15萬元罰款。同時，證監會對保千里責令改正，給予警告，并處以40萬元罰款；對相關當事人童愛平、王務云給予警告，并分別處以20萬元罰款；對林碩奇、王培琴、茅建華、費濱海、沙智慧給予警告，并分別處以10萬元罰款。

到了2017年底，保千里在公告中明確指出，莊敏涉嫌通過控制投資標的轉讓方收款銀行賬戶的方式，實際控制該等銀行賬戶內的股權轉讓款項，涉嫌通過介紹第三方與投資標的簽署業務合同的方式將增資款項轉出，涉嫌以對外投資收購資產的方式侵占上市公司利益的情形。公司被證監會立案調查，但莊敏卻失聯至今。

當年，保千里股票因此被實施其他風險警示，股票簡稱變更為ST保千里。公司披露了2017年年報后，因2017年末公司凈資產為負且年報被出具無法表示意見的審計報告，公司股票被實施退市風險警示，簡稱變更為*ST保千。

保千里年報顯示，2017年、2018年與2019年虧損金額分別為77.32億元、16.89億元和9.32

億元。截至2019年末，公司及下屬子公司被凍結的銀行賬戶共85個，公司賬戶被凍結資金約1.13億元，公司資產負債率已達1049.53%。中審華會計師事務所對公司2019年度財務會計報告出具了無法表示意見的審計報告。

數據顯示，保千里股價自2015年最高的29.89元/股，到了2019年4月26日停牌前，股價僅為1.04元/股，累計跌幅高達96%。

6股票也存退市風險

*ST保千的快速隕落，大多歸罪于原實控人莊敏一系列違規行為，也被視為近幾年實控人掏空上市公司的經典案例。

同樣栽在實控人手上的上市公司且面臨退市危機的還有樂視網(300104)和暴風集團(300431)。

樂視網2019年5月13日已被暫停上市，根據公司2020年2月27日發布的2019年業績快報顯示，未經會計師事務所審計的2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-112.81億元。2019年以來，樂視網品牌信譽持續受損，公司的廣告業務收入、會員及發行業務收入相較去年同期持續下滑，前期購置的影視版權等長期資產攤提成本逐年攤銷，導致2019年公司營業總收入、營業利潤、利潤總額大幅下降。此外，大股東及其關聯方債權無法得到償還，公司大量有息債務無法進行償付且不斷產生財務費用，進一步加大對虧損影響。

根據《創業板股票上市規則》13.4.1規定中的“暫停上市后首個年度經審計的凈利潤或者扣除非經常性損益后的凈利潤為負值”、“暫停上市后首個年度經審計的期末凈資產為負值”等多項終止上市條件，樂視網被深交所終止上市或許只是時間問題。

同樣是在2015年上市的暴風集團也面臨著退市危機。根據暴風集團2019年第三季度財報顯示，凈利潤虧損6.5億元，同比下降184.50%，剩余貨幣資金僅331.7萬元，但負債超過10億元，嚴重資不抵債。

2020年3月30日晚，暴風集團發布《暴風集團股份有限公司關于股票存在被暫停上市風險的提示性公告》稱，截至目前，公司現有員工無法承擔2019年業績預告和業績快報的編制工作，公司無法按相關規則的要求披露2019年業績預告和業績快報；公司尚未聘請首席財務官和審計機構，存在無法在法定期限內披露2019年年度報告的風險。根據相關規定，上市公司在法定披露期限屆滿之日起，兩個月內仍未披露年度報告，深交所可以決定暫停公司股票上市。

近期還有多家上市公司提示可能存在被終止上市的風險，包括ST銳電(601558)、*ST新億(600145)、*ST凱迪(000939)、*ST龍力(002604)等。

在知名財經評論員皮海洲看來，退市公司雖然都有一個重新上市的夢想，但實際上，企業退市后重新上市是一件非常困難的事情。作為上市公司時，企業尚且不能保殼，而退市后重新上市的難度是保殼的N倍。與此相對應的是，企業退市后的經營環境較之于上市之時則相差很大，企業在退市后要創造出好收益，實在是一件困難的事情。并且，目前A股的殼資源大幅貶值，作為好企業來說，直接上市并不困難，要借殼上市的話，A股市場上也有合適的殼資源存在，不可能再將目光轉向業已退市的公司，至少這種可能性是非常低的。