12月4日，A股市場縮量震蕩，上證指數小幅下跌，創業板指漲逾1%。摩爾線程、衛星互聯網、半導體設備、人形機器人等概念板塊走強，整個A股市場超1400只股票上漲，近40只股票漲停。市場成交額為1.56萬億元，有所縮量。資金面上，12月4日滬深兩市主力資金凈流出超210億元，人形機器人概念股三花智控主力資金凈流入超24億元。

分析人士認為，市場大方向或仍處在上行行情中，短期來看，市場可能缺乏強力催化因素，或以震蕩蓄勢行情為主。

市場表現分化

12月4日，A股市場表現分化，截至收盤，上證指數、北證50指數分別下跌0.06%、0.37%，深證成指、創業板指、科創50指數分別上漲0.40%、1.01%、1.36%。大盤股表現相對強勢，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別上漲0.38%、0.34%，小盤股集中的中證1000指數上漲0.01%，小微盤股集中的中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌0.75%、1.85%。

大盤股的走強帶動創業板指上漲，從對創業板指貢獻度來看，寧德時代、中際旭創、天孚通信、匯川技術、勝宏科技對創業板指貢獻點數居前，合計達26.66點，占創業板指上漲點數的逾八成，部分股票走強對指數的帶動作用可見一斑。

個股方面，個股表現分化，整個A股市場上漲股票數為1455只，39只股票漲停，3878只股票下跌，26只股票跌停。市場成交縮量，當日A股市場成交額為1.56萬億元，較前一個交易日減少1219億元。其中，滬市成交額為6237.13億元，深市成交額為9252.47億元。

從盤面上看，摩爾線程、衛星互聯網、半導體設備、人形機器人等概念板塊走強，乳業、培育鉆石、水產、冰雪旅游等概念板塊有所調整，市場繼續輪動。申萬一級行業中，機械設備、電子、國防軍工行業漲幅居前，分別上漲0.90%、0.78%、0.55%；綜合、美容護理、社會服務行業跌幅居前，分別下跌2.11%、1.89%、1.62%。

機械設備板塊中，恒而達、海昌新材、固高科技、華伍股份均20%漲停，德馬科技漲逾13%，巨輪智能、龍溪股份、泰爾股份、日發精機等多股漲停。其中，機械設備板塊中多只大漲的股票均為人形機器人概念股，Wind人形機器人指數上漲1.37%。

對于近期市場的持續震蕩，奶酪基金投資經理潘俊表示，近期A股市場呈現震蕩走勢，板塊輪動明顯，主要原因是年末進入機構考核期，導致獲利了結和風格切換，今年以來科技股漲幅較大，12月資金從高估值成長股流出，轉向低估值紅利股。此外，由于美股AI泡沫擔憂以及美聯儲降息預期變化波動較大，外圍市場波動也對A股造成影響。

短期或以震蕩蓄勢行情為主

從資金面來看，資金情緒仍然謹慎。Wind數據顯示，12月4日滬深兩市主力資金凈流出214.71億元，出現主力資金凈流入的股票數為2097只，出現主力資金凈流出的股票數為3058只。

行業板塊方面，12月4日申萬一級行業中有6個行業出現主力資金凈流入，其中機械設備、家用電器、汽車行業主力資金凈流入金額居前，分別為27.84億元、24.56億元、4.15億元。個股層面，12月4日有50只股票主力資金凈流入超1億元，三花智控、巨輪智能、天孚通信主力資金凈流入金額居前，分別為24.25億元、8.62億元、7.25億元，人形機器人概念股的三花智控獲得資金顯著青睞。

潘俊表示，對后市持謹慎樂觀態度，若政策和外部催化超預期，有可能提前觸發春季行情的預期交易。風格層面大盤與紅利仍具相對優勢，催化落地后成長（TMT/高端制造）有望接力。

“市場仍處于風格頻繁切換階段，或以結構性行情為主。”中國銀河證券首席策略分析師楊超認為，一方面，作為年末最關鍵的政策窗口，中央經濟工作會議將明確2026年政策主線；另一方面，一系列產業會議可能成為主題行情的重要催化劑。而外部環境依然存在不確定性，12月美聯儲議息會議表態對全球市場流動性的潛在影響值得關注。

光大證券策略首席分析師張宇生表示，市場大方向或仍處在上行行情中，不過短期來看，市場可能缺乏強力催化因素，疊加年末部分投資者在行為上可能趨于穩健，股市短期或以震蕩蓄勢為主。

對于市場配置，潘俊建議均衡偏進攻，維持“紅利大盤底倉+科技成長彈性”的雙輪驅動。