2月2日，A股市場在2月的首個交易日出現調整，三大指數均跌逾2%。黃金珠寶、存儲器、工業金屬、磷化工等板塊領跌，整個A股市場中超4600只股票下跌，超120只股票跌停。資金面上，市場資金情緒謹慎，滬深兩市主力資金凈流出超530億元。

分析人士認為，節前風險偏好抬升的制約因素偏多，但本輪春季行情啟動的核心驅動因素并未發生根本性變化，春節后勝率提升，若市場調整或將成為新的布局窗口。短期市場大概率維持震蕩，節后春季行情有望延續。

A股市場調整

截至2月2日收盤，上證指數、深證成指、創業板指、科創綜指、北證50指數分別下跌2.48%、2.69%、2.46%、3.95%、2.03%。

大小盤股均出現調整，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別下跌2.07%、2.13%，小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌3.39%、2.41%、1.51%。

個股方面，個股多數下跌，整個A股市場上漲股票數為771只，44只股票漲停，4652只股票下跌，123只股票跌停。

從盤面上看，特高壓、白酒、培育鉆石、智能電網等板塊表現活躍，黃金珠寶、存儲器、工業金屬、磷化工等板塊領跌。申萬一級行業中，僅有食品飲料、銀行行業上漲，分別上漲1.11%、0.17%；其他行業均下跌，有色金屬、鋼鐵、基礎化工行業跌幅居前，分別下跌7.62%、5.93%、5.69%，煤炭、石油石化行業也均跌逾5%。

有色金屬板塊中，西部材料漲逾6%，永杰新材漲逾5%，翔鷺鎢業、寧波富邦均漲逾3%，曉程科技跌逾18%，銅陵有色、鋅業股份、白銀有色、恒邦股份等多股跌停，其中銅陵有色、鋅業股份、白銀有色等多只股票跌停板上均有大額封單。消息面上，現貨黃金、現貨白銀價格大跌。

對于A股市場調整的原因，安爵資產董事長劉巖表示，2月2日A股整體走低是外部市場沖擊、內部收益兌現和節前資金避險三重邏輯的共振：由于美聯儲新主席提名引發的國際貴金屬大跌與美股科技股重挫，其情緒壓力傳導直接波及A股高估值的有色金屬、半導體、AI等成長板塊，疊加上證指數剛好處于關鍵阻力位以及部分企業業績爆雷，引發獲利盤集中涌出。同時隨著春節長假臨近，資金避險情緒升溫，部分資金出逃，各種因素共振導致市場走低。

黑崎資本首席戰略官陳興文也表示，從宏觀層面的邏輯看，2月2日A股走低是內外多重壓力共振的結果。

資金情緒趨于謹慎

從主力資金來看，資金情緒謹慎。Wind數據顯示，2月2日滬深兩市主力資金凈流出539.77億元，其中滬深300主力資金凈流出133.31億元。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票數為2067只，出現主力資金凈流出的股票數為3106只。

行業板塊方面，2月2日申萬一級行業中有5個行業出現主力資金凈流入，其中電力設備、食品飲料、煤炭行業主力資金凈流入金額居前，分別為21.36億元、6.16億元、5.00億元。在出現主力資金凈流出的26個行業中，電子、有色金屬、通信行業主力資金凈流出金額居前，分別凈流出139.05億元、86.71億元、66.41億元，基礎化工行業主力資金凈流出超50億元。

個股層面，2月2日有67只股票主力資金凈流入超1億元，中超控股、新易盛、勝宏科技、西部材料、雙杰電氣主力資金凈流入金額居前，分別為14.38億元、7.16億元、6.74億元、6.40億元、6.01億元。170只股票主力資金凈流出超1億元，中際旭創、藍色光標、香農芯創、比亞迪、江波龍主力資金凈流出金額居前，分別為40.07億元、21.62億元、15.29億元、14.84億元、11.50億元。

市場核心驅動因素未發生根本性變化

Wind數據顯示，截至2月2日收盤，A股總市值為121.83萬億元，萬得全A滾動市盈率為22.76倍，滬深300滾動市盈率為13.91倍。

“個股跌幅分布均衡，未現恐慌性拋盤，屬上行行情中期健康的技術性修正與籌碼交換，而非趨勢逆轉。”劉巖認為，本次調整預計3-5個交易日完成震蕩磨底，春節前企穩概率較高，目前情緒面宣泄已近尾聲，疊加政策底、技術底、資金底三重防線支撐，若支撐穩固，節后流動性回補疊加政策預期，市場將快速修復。

“本輪春季行情仍然值得期待，后續市場無論是在政策方面，還是在基本面方面，未來幾個月或仍有利好消息。不過市場表現未必會一帆風順，春節之前，市場可能會進入短暫的震蕩修正階段。結構性上行的行情突破前期震蕩區間后，通常會出現階段性的調整。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，建議投資者持股過節，在春節后，市場交易熱度會再度回升，結合假期高頻數據以及產業熱點消息，之后市場可能會迎來新一輪的上漲行情。

“節前風險偏好抬升的制約因素偏多。外部因素上，凱文·沃什或接任美聯儲主席，由于其此前被視為通脹鷹派，美元、美債利率上行，風險資產承壓；內部因素上，隨著行情向白酒等估值偏低板塊擴散，輪動加速下獲取超額收益的難度加大，技術性調整壓力和長假效應促使資金獲利了結意愿上升。”華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，本輪春季行情啟動的核心驅動因素并未發生根本性變化，春節后勝率提升，若市場調整或將成為新的布局窗口。短期市場大概率維持震蕩，節后春季行情有望延續。

對于市場配置，何康表示，從基本面角度，關注當前性價比合適的電力設備、存儲及半導體設備、化工、工程機械、農業、美護等板塊；從主題角度，關注2月初至春節潛在催化較為密集的AI應用、人形機器人等；從風格切換角度，適度增配非銀和周期型紅利板塊，受益長假的消費與出行鏈板塊也可逢低布局。

劉巖表示，投資者宜保持定力，聚焦電網設備、高股息藍籌等防御主線，避免情緒化殺跌。