本報(bào)記者 張 敏 李春蓮

近日，老牌英語培訓(xùn)機(jī)構(gòu)韋博英語多個(gè)門店關(guān)門引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。與線下教育機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)承壓相比，在資本市場(chǎng)，在線教育市場(chǎng)卻不斷傳出上市、融資的消息。

10月1日，網(wǎng)易旗下在線教育公司網(wǎng)易有道向美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)遞交IPO招股書文件，擬申請(qǐng)?jiān)诩~約證券交易所上市，融資額為至多3億美元。

10月8日，在線青少兒英語品牌VIPKID官宣騰訊領(lǐng)投其E輪融資。

對(duì)于目前的線上線下教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)發(fā)展，21世紀(jì)教育研究院副院長(zhǎng)熊丙奇告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，“線下教育機(jī)構(gòu)的市場(chǎng)淘汰一直是存在的，這是和自身經(jīng)營(yíng)有關(guān)。”在線教育目前的格局是資本炒作的一個(gè)結(jié)果，問題也很多，實(shí)際能夠盈利的只有5%。

在線教育領(lǐng)域迎新政

今年，在線教育行業(yè)迎來兩份重要的文件。

7月15日，教育部、網(wǎng)信辦、工信部等六部門聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于規(guī)范校外線上培訓(xùn)的實(shí)施意見》(以下簡(jiǎn)稱“《實(shí)施意見》”)，本次《意見》核心內(nèi)容涵蓋備案材料及流程、日常監(jiān)管重點(diǎn)、后續(xù)監(jiān)管機(jī)制三大方面。此次實(shí)施意見與線下監(jiān)管一脈相承，意味著我國(guó)第一份專門針對(duì)線上培訓(xùn)的規(guī)范文件正式出臺(tái)，在線教育將迎來嚴(yán)監(jiān)管時(shí)刻。

9月30日，教育部等十一部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)在線教育健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。《意見》強(qiáng)調(diào)，要構(gòu)建扶持在線教育發(fā)展的政策體系。包括完善在線教育準(zhǔn)入制度，強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，落實(shí)財(cái)政支持政策，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)開發(fā)符合在線教育特點(diǎn)的金融產(chǎn)品，完善在線教育知識(shí)產(chǎn)權(quán)服務(wù)體系等。

對(duì)此，熊丙奇在接受記者采訪時(shí)表示，《實(shí)施意見》是涉及在線教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)問題，而《關(guān)于促進(jìn)在線教育健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》是促進(jìn)在線基礎(chǔ)教育資源的問題。兩者針對(duì)的是不同的領(lǐng)域。

在券商看來，《實(shí)施意見》政策落地后，一方面是師資、課程內(nèi)容等一系列的規(guī)范性要求，另外一方面是預(yù)收款的長(zhǎng)度的限制，兩者將提高在線教育供應(yīng)鏈端的復(fù)雜程度和整體的競(jìng)爭(zhēng)門檻。

“可能在培訓(xùn)機(jī)構(gòu)看來，《實(shí)施意見》會(huì)增加獲客成本，減少現(xiàn)金流，增加財(cái)務(wù)壓力。但這也是逼迫培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，提高質(zhì)量，也減少圍繞線上教育培訓(xùn)的資本炒作。以教育品質(zhì)吸引用戶，而不是把精力花在營(yíng)銷，給有需要的學(xué)生提供有質(zhì)量保障的線上培訓(xùn)選擇。”熊丙奇表示。

安信證券發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，新政下在線教育機(jī)構(gòu)亟須實(shí)現(xiàn)獲客和續(xù)費(fèi)能力提升，對(duì)于目前仍處在完全依靠融資輸血且燒錢營(yíng)銷階段的公司影響巨大。

跑出的只是極少數(shù)

“在線教育企業(yè)成立的數(shù)量很多，但真正獲得融資、跑出來的企業(yè)數(shù)量有限。”一位投資人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

記者從產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)平臺(tái)鯨準(zhǔn)洞見調(diào)取的數(shù)據(jù)顯示，自2010年，在線教育公司成立數(shù)量不斷增長(zhǎng)，其中2015年達(dá)到高峰。自2016年以來，在線教育成立數(shù)量整體下滑。與之同時(shí)，在線教育獲得A輪融資的比例為5.09%；獲得B輪、C輪、D輪及以上融資的公司比例分別為1.86%、0.44%、0.31%；此外，實(shí)現(xiàn)成功上市的公司數(shù)量占比只有0.19%。

熊丙奇向記者表示，最近幾年來，我國(guó)教育領(lǐng)域與社會(huì)資本，對(duì)在線教育的“炒作”頗多。而其實(shí)，在線教育相對(duì)于傳統(tǒng)教育，只有獲取資源的優(yōu)勢(shì)，在進(jìn)行個(gè)性化、交互式教育方面，強(qiáng)調(diào)規(guī)模效應(yīng)(一個(gè)教師講，成千上萬學(xué)生聽)的在線教育并無優(yōu)勢(shì)，加之在線學(xué)習(xí)對(duì)學(xué)習(xí)者的自主學(xué)習(xí)習(xí)慣、能力有更高要求，因此，大學(xué)開發(fā)的在線課程，對(duì)大學(xué)生的吸引力并不強(qiáng)。

近日安信證券發(fā)布的研究報(bào)告顯示，新東方在線、51talk、尚德機(jī)構(gòu)、英語流利說、跟誰學(xué)、正保遠(yuǎn)程教育6家上市的在線教育公司普遍出現(xiàn)虧損(6家僅1家盈利)，且營(yíng)銷費(fèi)用高增長(zhǎng)。在線教育公司銷售費(fèi)用率趨于40%-50%區(qū)間，尚德機(jī)構(gòu)、流利說、51talk逐步回落，新東方在線、跟誰學(xué)和正保遠(yuǎn)程逐步上升。

廣證恒生發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，在線教育行業(yè)頭部企業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)規(guī)模化，競(jìng)爭(zhēng)加劇使得行業(yè)流量?jī)r(jià)格持續(xù)抬升的背景下，整個(gè)在線教育行業(yè)的短期內(nèi)出清將明顯提速，行業(yè)集中度快速提升。隨著線下監(jiān)管政策正式延伸到線上，包括預(yù)收款、教師資質(zhì)等的限制將導(dǎo)致一大批不具備自我造血能力、忽略教研體系構(gòu)建、盲目“燒錢”的在線教育企業(yè)在未來1年-2年被淘汰。