停牌三年終退市，一代“鞋王”也敗走！鞋子的生意，咋就這么難？

富貴鳥曾經是國內知名的老牌鞋業品牌，然而，自2013年在港交所上市之后，富貴鳥卻連續虧損，并在2016年宣布停牌。

在傾力自救后，富貴鳥依然難逃退市的命運，今天(25日)，富貴鳥正式從港交所退市。

富貴鳥今天正式從港交所退市

富貴鳥公告顯示，聯交所宣布，由11月25日上午9時起，富貴鳥上市地位將根據《上市規則》第6.01A條予以取消。

在此之前，2019年8月9日，聯交所向富貴鳥發出函件，告知公司股份的最后上市日期將為2019年8月23日，而股份上市地位將于2019年8月26日上午9時起取消。

但富貴鳥并不甘心就此失去上市地位，并立即展開自救，提交上市復核委員會作進一步及最終復核。但是，還沒等到復核聆訊的日期，8月26日富貴鳥就公告，經泉州中院公告裁定，駁回富貴鳥管理人關于批準重整計劃草案的申請，并終止富貴鳥重整程序，宣告富貴鳥破產。

深圳金梧桐投資管理有限公司總經理 任金龍：來自電商的一些競爭，來自國際大牌的競爭，應該說富貴鳥公司在轉型上是乏力的，進行的一些轉型方面嘗試沒有效果，富貴鳥的利潤為負，整個的財務狀況是非常糟糕的。

富貴鳥的隕落

創立于90年代的“富貴鳥”，曾先后榮獲“中國真皮鞋王”“福建省名牌產品”等榮譽。

2011年，也就是公司成立20年之際，富貴鳥的經銷商網點大幅增加到了3026個。這一度讓公司的業績迅速爆棚。

2011年到2013年，富貴鳥的營收從16.52億元上漲到22.94億元，而凈利潤也從2.54億元一路上漲到4.44億元。

記者了解到，2013年富貴鳥在港交所上市，不過，公司的發展在上市后并不順利。2014年之后，富貴鳥的業績直線下滑，2016年富貴鳥業績下滑趨勢進一步擴大，2017年，富貴鳥凈利潤由盈轉虧，約虧損1089萬元。2016年9月1日，富貴鳥宣布停牌，這一停就停了三年。

傳統皮鞋企業為何風光不再？

停牌三年、在傾力“自救”后，一代“鞋王”富貴鳥依然難逃港交所退市的命運。在上海的財經頻道特約觀察員許樹澤分析了傳統皮鞋企業為何風光不再？

許樹澤：巴菲特最大一筆失敗栽在鞋上

巴菲特職業生涯中虧得最多的一筆投資就是栽在鞋上，做鞋這個生意在今天都是不容易的，因為很難做到聚焦和精簡，因為賣衣服一般有大中小三個號，但是賣鞋是從35碼到46碼，而且每一個不同的號有不同的款式，每一個款式都有不同的顏色，這樣算出來有好幾十款，這就造成了它不能精簡，生產成本就會很高。

許樹澤：規模流水線是工業時代的杰作

工業時代一個偉大的發明叫蒸汽機，其實比它更偉大的是泰勒的科學管理和豐田的精益制造。就是在一個巨大規模的生產線上，可以對一個一樣的東西去批量再復制，但是鞋每一個都不一樣，成本就會高。

許樹澤：為何79元一雙的鞋子最好賣 大數據顯示，賣得最好的鞋是一雙79元的鞋，因為很多女孩子買鞋只穿一兩次，超過100元，大家都會好好想一想，所以，便宜很重要。鞋子賣得便宜，生產成本高，毛利率就不高。 許樹澤：流行趨勢讓生意“一夜換季” 做鞋子生意還面臨一個難題，就是流行趨勢的變化。比如，前些年，滿大街都是“真皮大王”“皮鞋大王”，今天，男女老少都穿運動鞋、跑鞋，因為現在是全民健康的流行趨勢。如果專注于皮鞋的賽道，存貨馬上就開始飆升，存貨周轉率開始上升。

許樹澤：十次危機，九次杠桿

做鞋子生意還帶來一個負面效應，因為線下有很多門店，這個生意特殊在于它必須依賴線下鋪門店，因為鞋是要上腳試的，比如高跟鞋的高度走路是否合適。所以，過去這些企業在風口上流行趨勢好的時候，全國擴張幾千家幾萬家店要借很多債務，但是流行趨勢過了就得關店，門店都是負資產，存貨也跟著一起減值，所以總資產縮水，但是債務一分不變，所以這就叫做下跌的時候，越跌杠桿越大，一不留神一夜負債好幾十億，這時候還做了P2P，更是血本無歸。所以，最后它不是死于天真，是死于無邪，是沒有專注于本業。

提示：第一，專注很重要，但是要當心市場的變化，要留有韌性；第二，普通人輕易別碰杠桿。