“中國新住宿經濟第一股”亞朵（ATAT）于近日在納斯達克成功上市。據招股書顯示，2019年至2021年，亞朵連續三年盈利。2022年Q3單季度凈利潤達人民幣1.11億元，凈利率達16.6%，創下歷史新高。

我們都知道，在疫情之下，酒店行業的發展仿佛被按下了暫停鍵，處于滯后狀態。在這樣的形勢下，亞朵以亮眼的業績成功登陸美股，這其中少不了加盟領域的助力。

亞朵以中高端連鎖酒店起家，逐漸發展為擁有六大住宿品牌，及三大原創生活方式品牌的生活方式品牌集團。亞朵的運營模式包括加盟與直營兩種，正是在“管理加盟”模式加持下，亞朵實現快速擴張。

截至2022年9月30日，亞朵的加盟酒店數量達到847家，占所有酒店總數的96.3%，2016年至2021年CAGR達到62.9%，而直營酒店則保持33家的穩定水平。根據弗若斯特沙利文數據，從2017年到2021年，亞朵已經連續五年位居國內中高端連鎖酒店規模第一位。

以“體驗派”聞名的亞朵也在擴張中積累了大量忠實會員。通過A-Card會員計劃，截至2022年6月30日，亞朵注冊會員數量達到3200萬人，2016年至2021年的CAGR為48.7%。2021年，A-Card會員用戶貢獻了39.7%的間夜量，會員的復購率也上升至52.8%。

亞朵以獨特的人文理念和深入人心的服務吸引大量會員的同時，也讓其留住了大批加盟商。疫情以來，國內酒店行業一直在艱難復蘇，而合適的業主難尋，也成為行業普遍面臨的困境。有不少加盟商是在體驗了亞朵的服務后，決定開出一家屬于自己的亞朵酒店。

同時，亞朵加盟商的回收期一般在3-5年之間，回報在國內中高端連鎖酒店同行內具備較大優勢。即使受到疫情影響，亞朵入住率恢復速度亦是高于同業，保證了營收穩定性。招股書顯示，2022年第三季度亞朵平均入住率為72%，同期 RevPAR（平均可出租客房收入）為321.1元，恢復至2019年同期的89%，恢復度處于行業優勢水平。

受益于“高安全邊際”，亞朵擁有了一批具有“復購”屬性的加盟商。2021年，與亞朵簽訂了新的特許經營和管理協議的加盟商中，有31.2%都是曾加盟過亞朵的老加盟商。

從整個行業來看，疫情以來，酒店行業供給加速出清，集中度快速提升，也讓亞朵為代表的頭部品牌市場集中度不斷提升?！?022年中國酒店業發展報告》顯示，截至2021年末，我國酒店連鎖化率已達到35%。伴隨著居民消費水平的不斷升級和消費觀念的轉變，與國內整體酒店市場相比，中高檔酒店市場增速更快。

申萬宏源研報顯示，亞朵采用“manachise”即“管理+加盟”酒店運營模式，有效地將酒店發展初期的資本支出降至最低，并為集團提供穩定、可持續的現金回報，使其能夠快速占領市場份額，提高品牌滲透率，并抵御周期性的沖擊。

雖然疫情的影響仍在繼續，但是相信在亞朵成功上市之后，借助品牌優勢，不斷為多元化的酒店組合開發新產品和服務、加強會員計劃和品牌推廣工作，讓加盟商對亞朵品牌有著更大的信心，進而提升整體業績。