距離《商業銀行并購貸款管理辦法》落地已然滿月，多家銀行正積極拓展并購貸款業務，希望以先發優勢構筑業務壁壘。業內人士表示，并購交易天然具有“融資+融智”的復合需求特征。銀行以并購貸款為切入點，能夠延伸提供財務顧問、資金托管、現金管理、投資銀行等綜合金融服務。

商業銀行打響“首單競賽”

2月4日浦發銀行表示，該行將并購貸款新規視為提升服務能級、拓寬服務邊界的重要契機，致力于成為企業并購重組道路上最可靠的金融伙伴。浦發銀行全國各分行敏捷響應、高效協同，并購貸款業務呈現“多點開花”的局面。

浦發銀行是商業銀行“嘗鮮”并購貸款業務的縮影。自2025年12月31日并購貸款新規出臺以來，工商銀行、建設銀行、浦發銀行、興業銀行、北京銀行等已入局，開啟了“首單競賽”。

北京銀行表示，該行上海分行于1月4日成功落地全國首批符合并購貸款新規導向的并購貸款業務，為上海某民營上市科技企業參股標的企業35%股權提供融資支持，貸款金額2100萬元，融資比例60%，期限3年。此次貸款是并購貸款新規拓寬適用范圍允許參股型并購后，市場首批創新實踐。

工商銀行福建省分行1月5日表示，該分行成功為某企業發放并購貸款2.99億元，專項用于支持該企業收購某產業園核心資產。此筆貸款是并購貸款新規正式實施后，全國銀行業落地的首筆控制型并購貸款。

國家金融與發展實驗室副主任曾剛告訴記者，并購金融業務具有專業能力要求高、客戶積累周期長等特征。率先布局并購金融的銀行，可通過案例積累、品牌塑造、生態構建，形成難以被后來者快速復制的競爭壁壘。

促進銀行提升資產收益率

我國并購貸款業務的監管框架經歷了“從無到有、從嚴到寬”的演變，并購貸款新規帶來三方面變化：一是拓寬并購貸款適用范圍，允許并購貸款用于參股型并購；二是優化貸款條件，提高控制型并購貸款占并購交易價款比例上限，延長貸款最長期限；三是設置差異化的展業資質要求，對開展控制型和參股型并購貸款的銀行設置了不同的資產規模要求。

并購貸款新規給銀行帶來發展機遇。曾剛表示，從行業實踐來看，商業銀行并購貸款業務正從早前的零星試水轉向戰略布局。數據顯示，近年來，頭部銀行并購貸款業務復合增長率接近30%，并購貸款余額在對公貸款中的占比持續攀升。

趨勢的背后是銀行對并購金融價值的重新認識——在息差收窄、傳統信貸業務增長乏力的當下，并購貸款業務為銀行提升資產收益率提供了重要途徑。曾剛認為，并購貸款業務具有客戶黏性強、綜合收益高、業務壁壘厚等鮮明特點，在利率市場化深化及資本市場向好的背景下，其潛力和戰略重要性日益凸顯，有望成為銀行實現差異化競爭、構建核心競爭力的重要抓手。

具體而言，在科技創新、制造業升級、產業鏈整合等國家戰略重點領域，并購活動將持續活躍，銀行可借勢快速做大業務規模；與傳統抵押貸款相比，并購貸款業務風險識別難度大、專業要求高，因此擁有更大的定價空間。銀行如能建立完善的風險評估體系和定價模型，實現風險與收益的合理匹配，便可獲得高于普通貸款的風險溢價。特別是對于科技企業并購、跨境并購等高復雜度交易，銀行可憑借專業能力議價，提升業務盈利水平。

打造綜合金融服務商

盡管發展潛力巨大，但并購貸款業務的復雜性和專業性使得銀行在實踐中面臨諸多挑戰。事實上，并購交易涉及多方主體、多重法律關系，每個環節都可能產生風險敞口，并購貸款業務要求銀行同時具備投行的交易撮合能力和風控的審慎管理能力。然而，大多數銀行的組織架構和人才結構仍以服務傳統信貸為主。

此外，并購貸款新規對開展業務的銀行設置了資質要求。并購貸款金額大、期限長，單筆業務資本占用較高，在資本約束趨緊的背景下，銀行更傾向于將有限的資本配置到回報更確定、風險更可控的領域。

面對并購貸款業務帶來的機遇與挑戰，曾剛認為，商業銀行應從戰略、組織、能力、機制等多個維度進行系統性部署，構建支撐業務健康發展的核心競爭力。銀行業在并購金融領域的競爭，已從單純的產品供給升級為“并購撮合+并購融資+投后管理”的生態體系構建。

在曾剛看來，大型銀行可憑借資本優勢、網絡優勢、品牌優勢，全面布局控制型和參股型并購業務，覆蓋多個行業和地區，打造并購金融全能服務商形象。股份制銀行應聚焦優勢行業和優勢區域，在制造業升級、科技創新、產業鏈整合等細分領域形成專業特色。城商行和農商行應立足本地市場，服務區域產業整合和龍頭企業發展，通過“小而美”“小而專”的定位贏得客戶認可。