3月2日，在亞太市場普遍下跌之時，A股市場低開高走韌性凸顯。大盤股帶動指數走強，石油石化、煤炭、有色金屬等板塊爆發，整個A股市場超1100只股票上漲，逾90只股票漲停，上證指數逼近前期高點。全天市場成交放量，成交額為3.05萬億元。同時，資金情緒趨于謹慎，滬深兩市主力資金凈流出超680億元。

分析人士認為，短期波動并不影響長期趨勢，市場機會仍然大于風險，行情表現值得期待，建議關注成長與順周期兩條主線。

大盤股走強帶動市場

3月2日，亞太市場普遍下跌，日經225指數跌逾1%。A股市場三大指數在3月首個交易日低開高走，深證成指、創業板指開盤時均跌逾1%，盤中三大指數均一度翻紅。截至收盤，上證指數上漲0.47%，深證成指、創業板指、科創綜指、北證50指數分別下跌0.20%、0.49%、1.20%和3.99%。

大盤股表現相對強勢，帶動市場走強，大盤股集中的上證50指數、滬深300指數分別上漲0.23%和0.38%，小微盤股集中的中證1000指數、中證2000指數、萬得微盤股指數分別下跌0.98%、1.67%和2.98%。

大盤股的走強帶動三大指數低開高走。從對上證指數貢獻度來看，中國石油、中國石化、中國神華、農業銀行、紫金礦業對上證指數貢獻點數居前，合計達20.86點，超過上證指數上漲點數，對上證指數的帶動可見一斑。其中，漲停的中國石油對上證指數貢獻點數達11.12點，占上證指數上漲點數的逾五成。從對深證成指貢獻度來看，中際旭創、比亞迪、新易盛、陽光電源、東山精密對深證成指貢獻點數居前，合計達72.51點，而深證成指當日下跌29.30點。從對創業板指貢獻度來看，中際旭創、新易盛、陽光電源、長芯博創、信維通信對創業板指貢獻點數居前，合計達36.91點，而創業板指當日下跌16.14點。

個股方面，在大盤股走強、小微盤股調整情況下，個股多數下跌。A股市場上漲股票數為1142只，94只股票漲停，4282只股票下跌，21只股票跌停。市場成交明顯放量，當日A股市場成交額為3.05萬億元，較前一個交易日增加5403億元。其中，滬市成交額為13458.92億元，深市成交額為16748.26億元。

從盤面上看，油氣開采、煤炭、黃金、航運、光模塊、工業金屬等板塊表現活躍，穩定幣、金融科技、網絡游戲、CRO等板塊出現調整。申萬一級行業中，石油石化、煤炭和有色金屬行業漲幅居前，分別上漲7.95%、3.77%和3.17%，國防軍工行業漲逾2%；傳媒、計算機和社會服務行業跌幅居前，分別下跌3.98%、2.88%和2.68%，美容護理、商貿零售、房地產、醫藥生物和輕工制造行業均跌逾2%。

石油石化板塊中，潛能恒信、通源石油均20%漲停，上海石化、廣聚能源、海油發展、中國石油、泰山石油、廣匯能源、中海油服、中國海油等多股漲停。

有色金屬板塊中，曉程科技20%漲停，西部黃金、錫業股份、華錫有色、翔鷺鎢業、四川黃金等多股漲停。

安爵資產董事長劉巖表示，外部沖擊下，3月2日A股整體彰顯外弱內強的韌性特征，早盤雖受避險情緒拖累一度下探，但在權重股走強的帶動下快速回升，上證指數收紅、創業板指小幅調整。短期調整是情緒面的集中宣泄，并非中長期上行趨勢的逆轉。隨著地緣擾動逐步被市場消化、政策紅利加速釋放，A股將重回震蕩上行、結構分化的運行格局。

資金情緒趨于謹慎

從資金面來看，資金情緒趨于謹慎，3月2日，滬深兩市主力資金凈流出超680億元。

具體來看，Wind數據顯示，3月2日滬深兩市主力資金凈流出684.83億元，滬深300主力資金凈流入162.41億元。滬深兩市出現主力資金凈流入的股票數量為1831只，出現主力資金凈流出的股票數量為3344只。

行業板塊方面，3月2日申萬一級行業中有3個行業出現主力資金凈流入，分別為國防軍工、通信和綜合行業，主力資金凈流入金額分別為21.99億元、3.75億元和3.36億元。

在出現主力資金凈流出的28個行業中，電子、計算機和電力設備行業主力資金凈流出金額居前，分別為113.71億元、100.49億元和74.64億元，傳媒、有色金屬和機械設備行業主力資金凈流出金額均超40億元。

個股層面，3月2日有89只股票主力資金凈流入超1億元，比亞迪、新易盛、中際旭創、東山精密和雷科防務主力資金凈流入金額居前，分別為34.63億元、19.66億元、18.17億元、10.33億元和8.62億元；有256只股票主力資金凈流出超1億元，天孚通信、湖南黃金、利歐股份、三花智控和藍色光標主力資金凈流出金額居前，分別為15.96億元、13.46億元、11.99億元、10.93億元和9.76億元。

把握結構性機會

Wind數據顯示，截至3月2日收盤，A股總市值為127.21萬億元。萬得全A滾動市盈率為23.74倍，滬深300滾動市盈率為14.28倍。

“短期波動并不影響市場長期趨勢，春節后市場逐步回暖，交易熱度也同步回升。”光大證券策略首席分析師張宇生表示，總體來看，3月份權益市場機會仍然大于風險，市場表現值得期待。預計后續經濟數據與企業盈利數據將對資本市場形成有力支撐，外部環境的不確定性則可能給市場帶來階段性擾動。

“總體來看，3月A股指數窄幅震蕩的可能性較大，以結構性行情為主。”招商證券首席策略分析師張夏認為，市場風格會更加均衡，中小盤可能繼續占優，順周期漲價擴散和AI硬件擴散依然是核心主線。

“春季行情是A股市場確定性較強的日歷效應之一，本次春季行情出現明顯的前置特征。”華泰證券研究所策略首席分析師何康表示，考慮到流動性充裕的基礎仍在，產業和政策的改善具有連貫性，日歷效應的底層邏輯或仍有效，大盤可能呈現震蕩行情，小盤股的春季行情仍然可期，風格切換的觀察窗口期或出現在3月至4月。

劉巖認為，本輪市場短期波動并非趨勢性走弱，而是布局優質標的的窗口期，投資者應保持理性，以穩健配置應對市場擾動，把握結構性機會。

對于市場配置，何康表示，建議關注主題投資與景氣策略，主題投資優先關注政策方向，景氣策略關注通信設備、小金屬、稀有金屬、電池、建材等板塊。

張宇生建議關注成長與順周期兩條主線——成長板塊將受益于產業熱度持續高漲以及春季行情中投資者風險偏好的提升，可聚焦后續仍有催化因素的人形機器人、計算機、AI等方向；順周期板塊主要受益于大宗商品強勢與政策支持，建議關注漲價持續性較強的資源品等。