隨著多家上市公司2025年年報陸續披露，其參股或控股的公募基金公司經營業績浮出水面。

數據顯示，在2025年資本市場結構性行情持續演繹、公募基金行業費率改革深入推進的背景下，基金公司經營業績呈現顯著分化。華夏基金、興證全球基金等頭部機構實現營收與凈利潤雙增長，展現出較強的經營韌性；部分基金公司則面臨凈利潤下滑或增收不增利的情況。業內人士認為，行業馬太效應進一步加劇，投研能力、產品創新與客戶體驗正成為決定基金公司發展質量的關鍵變量。

頭部機構營收凈利雙增

從已披露的數據來看，2025年多家頭部基金公司交出了亮眼的成績單。

華夏基金表現尤為突出，2025年實現營業收入96.26億元，較2024年增長19.86%；實現凈利潤23.96億元，較2024年增長11.03%。其控股股東中信證券在年報中表示，華夏基金權益ETF規模保持行業龍頭地位，貨幣基金規模實現較快增長，養老三大支柱業務積極推進，REITs業務保持行業領先，海外業務開拓取得新進展。截至2025年底，華夏基金管理資產規模達30144.84億元，其中公募基金管理規模22832.20億元，穩居行業前列。

富國基金同樣實現跨越式發展。2025年富國基金實現營業收入68.51億元，凈利潤19.21億元。公司充分發揮多策略優勢，著力提高權益類基金規模占比，推動管理資產規模首次突破2萬億元。2025年底，富國基金公募基金管理規模13521.2億元，較2024年底增長24.4%，其中非貨公募基金管理規模8885.22億元，較2024年底大幅增長30.6%。

興證全球基金也保持了穩健增長態勢。2025年營業收入39.68億元，同比增長21.01%；凈利潤15.90億元，同比增長12.53%。博時基金2025年營業收入49.92億元，同比增長8.78%；凈利潤15.31億元，同比增長1.06%。截至2025年末，博時基金資產管理規模（含子公司）17742億元，其中公募基金管理規模（剔除聯接基金）10966億元，非貨幣公募基金管理規模6321億元。

此外，華安基金2025年營業收入34.93億元，同比增長12.32%；凈利潤9.61億元，同比增長5.6%。大成基金表現同樣亮眼，營業收入26.04億元，同比增長23.06%；凈利潤5.33億元，同比增長15.62%。工銀瑞信基金雖未披露營業收入，但其2025年凈利潤達30.07億元，較2024年增長42.51%，增速位居前列。

部分公司凈利潤承壓

在行業整體向好的同時，部分基金公司2025年凈利潤出現下滑。匯添富基金2025年營業收入56.58億元，同比增長17.19%，但凈利潤為14.21億元，較2024年下降8.14%。

招商基金同樣面臨增收不增利的局面。2025年營業收入54.70億元，同比增長3.05%，但凈利潤14.38億元，較2024年下降12.85%。截至2025年末，招商基金資產管理規模（含子公司）15944億元，較2024年末增長1.63%；其中公募基金管理規模（剔除聯接基金）9615億元，非貨幣公募基金管理規模5891億元。

交銀施羅德基金2025年凈利潤7.65億元，較2024年下滑12.97%。國海富蘭克林基金2025年營業收入5.40億元，同比下滑5.76%；凈利潤1.48億元，同比下滑5.73%。盡管該公司年末管理總規模創歷史新高，客戶數在過去五年持續增長的情況下繼續保持增長態勢。但因受行業費率調整等因素影響，盈利水平略有下降。

行業分化加劇

從已披露的數據可以看到，2025年基金公司經營業績呈現明顯的分化態勢。華夏基金、興證全球基金等頭部機構實現營收與凈利潤雙雙增長，而部分基金公司則面臨凈利潤下滑的壓力。多位業內人士在接受中國證券報記者采訪時表示，這種分化并非偶然，而是行業高質量發展的必然結果。

“公募基金行業正在從規模導向轉向質量導向。”一位資深基金研究人士表示，“2025年行業費率改革深入推進，管理費下調對基金公司收入端形成直接沖擊，這種情況下，投研能力突出、產品線完善、客戶基礎扎實的頭部公司更具抗壓能力，而依賴單一業務或規模驅動的中小公司則面臨更大挑戰。”

從產品端來看，2025年創新產品成為基金公司突圍的重要抓手。“產品創新不僅能為公司帶來增量規模，更能體現投研能力和品牌溢價。”一位基金公司高管對中國證券報記者表示，“2025年科創債ETF、浮動費率產品等創新工具密集落地，搶先布局的公司獲得了明顯的先發優勢。”

國際化布局也成為部分基金公司的增長引擎。匯添富滬深300ETF成功登陸巴西市場，成為中巴ETF互通首批產品；富國基金成功獲得歐洲養老金投資委托，助力海外機構投資中國資產；華夏基金海外業務開拓取得新進展。業內人士認為，隨著中國資本市場雙向開放不斷深化，國際化能力正成為頭部基金公司的重要競爭力。

展望未來，多位受訪人士認為，基金公司之間的分化將進一步加劇。“頭部公司的綜合優勢會越來越明顯，而中小公司必須找準自己的差異化定位。”上述資深基金研究人士表示，“無論是深耕特定賽道、聚焦區域市場，還是發力投顧服務，都需要形成不可替代的核心能力。”