2025年，券商經紀業務迎來了久違的“高光時刻”，全年收入同比增長42.5%，增速在全業務板塊中居首。同時，行業財富管理轉型步入攻堅深水區，券商正加快從傳統交易通道向綜合資產配置服務商轉型，通過優化服務體系，持續構建新型客戶價值體系。

對于去年券商經紀業務收入實現快速增長，盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員江瀚在接受記者采訪時表示：“一方面，市場交易回暖是主導因素，A股量價齊升、日均股基交易量增長，直接帶動券商傭金與兩融利息收入增長，這是典型的周期性修復；另一方面，財富管理轉型成效是結構性支撐，代銷金融產品保有規模增加，ETF等權益類產品占比提升，推動收入從單一通道向多元化配置轉型。在二者共同作用下，券商經紀業務正從‘交易驅動’轉向‘資產驅動’，收入結構持續優化，抗周期能力顯著增強，這是行業從規模擴張向質量提升轉變的關鍵標志。”

收入比肩自營業務

2025年，A股市場全年日均股票交易額突破1.7萬億元，累計成交額首次突破400萬億元。在此背景下，經紀業務作為券商核心主業與營收“基本盤”，業務收入規模實現顯著提升。

中國證券業協會最新數據顯示，2025年全行業經紀業務凈收入達到1822.84億元，同比大幅增長42.5%。這一增速不僅扭轉了經紀業務此前增長乏力的態勢，還遠超其他業務板塊，成為券商去年業績的突出亮點。而在規模上，去年券商經紀業務僅次于連續三年穩居行業第一大收入來源的自營業務（全年收入1853.24億元），且與其差距已微乎其微。

從已披露2025年年報的上市券商來看，去年經紀業務凈收入全線實現同比增長。其中，國泰海通、中信證券經紀業務凈收入均突破百億元，國泰海通該業務凈收入同比增長93.01%；國聯民生經紀業務凈收入同比增幅高達192.83%；中金公司、廣發證券、招商證券、西部證券、中國銀河、華泰證券等同比增長均超40%。

國信證券非銀金融首席分析師孔祥表示，2025年，居民財富配置向權益市場遷移的趨勢愈發明確，居民理財需求呈現“規模化增長、多元化配置、專業化訴求”三大特征。券商以買方投顧為核心抓手，通過產品體系、服務模式、科技賦能的全方位升級，精準捕捉市場向好背景下的財富管理增量需求，實現業務質量與收入規模的雙重提升。其中，經紀業務的傭金收入、信用業務的利息收入成為財富管理轉型過程中的重要支撐，形成“基礎收入穩增、轉型收入突破”的良好格局。

買方投顧成破局關鍵

2025年，居民財富配置需求提升，券商財富管理業務加速從“賣產品”轉向“管資產”，發展邏輯聚焦以投資者為本。同時，多家券商通過深度融入AI技術，重塑服務模式，推動專業金融服務普惠化，以客戶利益為中心，優化產品供給與精準服務，助力長期價值投資。

在“減費降傭”持續深化的背景下，2025年證券行業代理買賣證券業務平均凈傭金率已降至萬分之二。面對通道收入收窄壓力，券商普遍通過深化專業服務、豐富產品矩陣實現增量突破，“以客戶為中心”的財富管理轉型成為行業共識。例如，中國銀河立足全賬戶視角構建“標準化+個性化”的客戶分層服務體系，推動“獲客、活客、留客、粘客”運營閉環建設。

同時，向買方投顧升級，成為券商破解傭金壓力、提升客戶黏性的核心方向。截至2025年末，大類資產配置工具日趨豐富，全行業代銷金融產品保有規模同比增長35.3%。基金投顧業務也從規模擴張轉向質量提升，多家券商在簽約規模、客戶數量、復投率等指標上實現突破，投資者認可度持續提升。其中，中金公司買方投顧業務保有規模突破1300億元，創下歷史新高；東方證券基金投顧保有規模達171.95億元，復投率高達76.28%。

為支撐買方投顧體系落地，券商持續完善多元金融產品矩陣，強化核心資產供給能力。2025年，廣發證券加速由傳統代銷向投研驅動轉型，打造解決方案化、資產配置化、買方投顧化的綜合服務模式；方正證券則從科技成長資產、價值均衡資產、防御資產、優勢資產四個維度把握金融產品配置方向。（記者 周尚伃）