近年來，券商私募資管產品規模持續企穩回升。中國證券投資基金業協會發布的最新數據顯示，截至2026年2月末，券商私募資管產品規模達5.95萬億元，創最近一年（去年2月末至今年2月末）新高。與此同時，隨著去年年報的密集披露，上市券商資管業務收入表現分化的態勢愈發鮮明。受訪專家表示，在行業競爭加劇的態勢下，主動管理能力將成為資管機構的立身之本。

混合類產品增速亮眼

最新數據顯示，截至2月末，券商（包含資管子公司）私募資管產品規模合計達5.95萬億元，較上年同期增加了4937.7億元，增幅為9.05%。

“券商私募資管規模的增長，可能受市場行情、行業競爭深化以及利率水平等多重因素影響。”深圳市前海排排網基金銷售有限責任公司公募產品經理朱潤康對記者表示，首先，證券行業資管業務持續向主動管理轉型，通過加碼集合資產管理計劃、FOF（基金中的基金）等產品提升專業能力。其次，市場環境回暖帶動更多資金入市，同時在利率下行背景下，部分資金從傳統理財產品轉向了收益更高的券商資管產品。此外，券商通過整合資源與產品創新，持續豐富旗下資管產品類型，吸引了更多投資者進行資金配置。上述因素均推動了券商私募資管產品規模的增長。

從產品結構來看，固收類產品在券商私募資管產品中保持主導地位，最新產品規模達4.72萬億元，占比達79.31%。

從最近一年的規模變化情況來看，混合類產品迅速崛起。截至2月末，混合類產品規模達8630.37億元，較上年同期增長76.38%，在各類券商私募資管產品中增幅居首。

對此，朱潤康進一步表示：“混合類資管產品受到青睞，主要因其具備較強的資產配置靈活性，可覆蓋多類資產，有助于投資者在市場波動中有效平衡風險與收益。其‘固收打底、權益增強’的策略，能夠兼顧收益潛力與波動控制，從而較好地滿足投資者的理財需求。此外，在傳統固收產品收益下行的環境中，混合類產品也成為理財資金配置的替代選擇之一，因此規模增長明顯。”

持續強化主動管理能力

資管業務一直是券商重要的主營業務之一。聚焦券商資管業務收入表現，Wind資訊數據顯示，在截至4月10日已發布2025年年報的25家A股上市券商中，有8家券商2025年資管業務手續費凈收入在10億元以上，其中，中信證券、廣發證券、國泰海通位居前三，資管業務手續費凈收入分別為121.77億元、77.03億元、63.93億元。

值得注意的是，從同比增速來看，業內機構表現分化較大。上述25家上市券商中，只有13家2025年實現資管業務手續費凈收入同比增長，其中，國泰海通資管業務手續費凈收入增幅居首，同比增長64.25%；中金公司、招商證券資管業務手續費凈收入分別同比增長30.84%、21.72%；國聯民生、中信證券同比增幅均在15%以上。不過，還有6家券商資管業務手續費凈收入同比“縮水”均超20%。

在利率中樞保持低位、市場波動性有所抬升的背景下，資管行業競爭加劇，主動管理能力日益成為業內機構的立身之本。圍繞這一核心能力，頭部券商已率先展開布局。例如，申萬宏源明確，資管業務將立足于“主動管理能力轉型”和“專業化改革”的中心任務，積極優化產品結構，發揮固收、“固收+衍生品”、FOF類產品業務優勢，打造核心競爭力；中信證券則持續推進投研專業化、體系化和精細化，私募資管業務深入推進分層管理體系，覆蓋多策略、多資產，發展高質量產品線。

同時，中小券商也在積極完善資管業務布局。例如，4月9日晚間，東北證券發布公告稱，為深入貫徹落實金融服務實體經濟宗旨，提升業務整體競爭力，董事會同意公司申請變更業務范圍，增加證券資產管理業務（限于從事資產證券化業務）；4月10日晚間，山西證券披露，已完成對資管子公司山證資管增資2億元，山證資管注冊資本已增至7億元。

“當前，市場波動與結構性機遇并存，券商資管業務應立足行業高質量發展要求，堅定朝專業化、特色化方向發展。”西部金融研究院院長陳銀華在接受記者采訪時表示，在競爭加劇的行業格局下，資管機構更需要回歸服務本源，致力于提升投資能力，為投資者提供穩健的長期回報。未來，頭部券商可進一步加碼跨境資管業務，逐漸完善覆蓋全球多元資產的產品和服務體系，滿足投資者多元需求；中小券商則可錨定細分賽道，在FOF、ABS（資產證券化）、公募REITs（公開募集不動產投資信托基金）等賽道構建差異化優勢，以拓展業務增量。（記者 于宏）