中國貨幣網信息顯示，近日，上海銀行完成發行年內首只無固定期限資本債券，發行規模為100億元。今年以來，商業銀行持續通過發行二級資本債、永續債（以下簡稱“二永債”）補充資本。Wind資訊數據顯示，截至12月11日，年內商業銀行已發行1.66萬億元“二永債”，發行規模與2024年同期基本持平，整體繼續維持較高的發行熱度。

受訪專家表示，今年以來，商業銀行“二永債”發行規模維持高位，國有大行在獲得特別國債注資后，資本補充壓力得到緩解，城商行和農商行等發行需求迫切，發行數量較多。由于“二永債”發行利率中樞整體下移，銀行融資成本得以降低。

具體而言，年內商業銀行發行永續債8218億元，同比增加1171億元；發行二級資本債8368.6億元，同比減少1247.3億元。

從發行主體來看，國有大行和股份制銀行繼續擔當“二永債”發行主力軍，年內合計發行46只“二永債”，發行規模達到1.34萬億元，占商業銀行發行規模的81%。其中，六家國有大行合計發行規模為9100億元，較上年同期增加690億元；股份制銀行合計發行規模為4295億元，較上年同期縮減1000億元。

城商行、農商行等區域性銀行年內“二永債”的發行只數更多，為88只，發行規模達3248.6億元，較上年同期增加290.7億元，同比增幅為10%，側面反映出區域性銀行資本補充需求整體強烈。

從時間維度來看，今年上半年，商業銀行“二永債”發行規模為8125.60億元，同比增加270.1億元，凈融資額為3764.5億元；下半年至今，發行規模為8468億元，雖較上半年有所增加，但同比略有下降。受商業銀行“二永債”密集贖回等因素影響，下半年至今凈融資額較上半年出現明顯下降，僅為726.9億元。

今年以來，商業銀行對此前發行的“二永債”贖回行為顯著變多。截至12月11日，年內贖回規模達到1.22萬億元，較2024年同期增加987.1億元，較2023年同期增加8192.9億元。

受訪專家表示，商業銀行密集贖回此前發行的“二永債”，主要原因為贖回高息舊債并發行利率較低新債以降低融資成本，這是銀行資本與負債管理精細化的體現。

與此同時，年內也出現個別中小銀行放棄贖回“二永債”的情況。今年4月份，南昌農村商業銀行發布公告稱，該行不行使“南昌農村商業銀行股份有限公司2020年第一期二級資本債券”贖回選擇權，未贖回部分債券利率延續4.9%。今年9月份，阜新銀行同樣不行使“阜新銀行股份有限公司2020年二級資本債券（第一期）”贖回選擇權。

展望2026年，中信證券首席經濟學家明明預計，商業銀行“二永債”市場將呈現以下特點：一是大部分銀行仍將“借新還舊”，預計一級市場發行保持活躍，市場規模小幅增長；二是大中型銀行發行的“二永債”因風險可控、票息相對較高，仍將成為銀行理財、債券基金等機構的重要配置資產。（記者 熊悅）